12年业绩增长26.72%，略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司12年营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为96.1亿元、2.9亿元，分别同比增长46.34%、26.72%，扣除非经常性损益后的业绩为2.8亿元，同比增长11.57%，基本EPS为0.81元，略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟以12年12月31日股本总数为基数，向全体股东每10股派发3元现金红利（含税)。
        磷矿石和贸易业务增长强劲，磷化工稳步向上。分业务来看，12年公司磷矿石、贸易、磷化工业务分别实现收入8.2亿元、62.6亿元、15.2亿元，增幅分别为49.5%、52.1%、10.9%。磷矿石新增产能投放，驱动销量提升；贸易业务加强，战略地位突出，营收占比提升至65.1%。黄磷及下游磷化工业务受需求增长放缓和公司战略重点转变，增长趋稳。
        13年主要看点在磷矿石产能投放和磷肥销量提升。公司正推进瓦屋四矿段探转采（规划80万吨/年左右）；枫叶公司树空坪磷矿80万吨/年采矿、红星矿业15万吨/年采矿、武山磷矿50万吨/年采矿等项目基建工程13年底前达标验收，并可能取得安全生产许可等等。预计磷矿石新增产量80万吨以上。公司年产60万吨/年磷肥项目已经建成，12年处于设备调试和市场拓展期，预计13年销量达45万吨以上。另外，公司8万吨/年有机硅项目有望上半年达产达效，10万吨/年湿法磷酸或年内建成，新疆阿克苏2万吨/年DMSO项目有望5月份投产等等。项目的达产有望对公司收入及利润产生积极贡献。
        长期投资亮点：磷矿石产能提升+精细高端多元化。公司规划到15年之前将磷矿石产能提升至500万吨/年以上，并着力发展精细化、专用化、高端化和绿色化产品，实现无机磷化工产业的改造与升级，向有机磷化工、硅化工、盐化工和硫化工领域拓展，力争"十二五"期末实现销售收入300  亿元。  维持"强烈推荐-A"投资评级。公司磷矿资源丰富，发展下游精细磷化工及相关业务优势得天独厚。新增产能陆续投放，新业务持续推进，驱动公司业绩快速增长。预计公司13-15年EPS分别为0.91元、1.15元、1.48元，目前动态估值19.7倍，维持"强烈推荐-A"投资评级；
          风险提示：项目进度延迟风险；磷肥销售低于预期风险；毛利率下滑风险。