重申買進6195詩肯，目標價80元，兼具防禦型（6.4%殖利率）及成長型（獲利年增17%）績優內需通路股：我們上調詩肯目標價至80元：自去年12月7日推薦詩肯以來已有34%，持續看好詩肯基於：1)  2012年獲利符合預期，EPS為5.04元，配發4元現金股利，股價在80元（目標價）以下殖利率皆逾5%，防禦性佳；2)  繼上次上調第一季獲利6%後，因2月營收優於預期，3月穩健成長，再度上調獲利預估4%；3)  3月為旺季後一個月，以目前業績來看仍維持穩健成長趨勢，代表詩肯業績仍可延續；4)  預估2013年獲利年增17%，EPS為5.9元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們以PEG的0.8倍約當80元為目標價（約當14倍2013年本益比，與目前台灣通路18倍以上的本益比仍屬便宜，即使到了目標價殖利率仍有5%），隱含31%上漲空間，以目前的股價計算仍有6.4%的殖利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        內容：
        (1)  詩肯公佈2012  年EPS  5.04  元，大致符合原先預估：詩肯公佈2012  年財報，以第四季來看EPS  為1.46  元，與第三季的1.52  略低，但下半年兩個季度以較上半年EPS  僅1  元出頭明顯回升，景氣相對疲弱的一年，整體獲利年減15%，EPS  為5.04  元，與原先預估的5.1  元大致相符。此外配發4  元現金股利，殖利率6.4%。
        (2)  預估第一季獲利年增23%，EPS  達1.29  元：在可獲利門店數量的擴張下，1  月份營收年增40.6%、2  月份營收年增29.8%（營收9,400  萬，優於原先預估約7,500  萬左右的水準），農曆年節傢俱替換因素營收動能延續去年第四季的強勁，但值得觀察是旺季後兩個月份的業績表現，目前來看3  月份業績仍應優於去年同期的9,000  萬左右的水準。就同店銷售增長來看第一季已經轉正，預估全季獲利年增23%，EPS  達1.29  元，繼上次上修6.3%後再度略為上修4%，獲利成長走勢符合原先正面看法且持續優於預期。
        (3)  展店為動能，同店銷售增長回溫，台灣內需動能雖弱，但市佔率仍低的詩肯以品牌力量仍具發展空間：看好詩肯展望基於：1)  同店銷售增長自去年衰退5%，第一季有已經轉正，因通路產業有朝向消費旺季集中的趨勢，第二季淡季略降，第三季將再度回升，全年同店銷售自去年的負增長轉正；2)  門店數量自2011  年底的63  家提高到2012  年底的77  家門店，公司2013  年目標90  家，投顧認為85~87  家為可達成範圍，門店數量已經較2011  年成長38.1%；3)  詩肯在台灣家具市場市佔率低於10%，近年來台灣家具市場受房地產景氣疲弱影響呈現衰退，但詩肯除了去年內需消費疲弱的環境下同店銷售增長呈現衰退，但營業額仍維持2.6%的正成長，顯示其產品及品牌逐步為消費者喜愛，艱苦環境仍維持成長實屬不易。
        (4)  獲利預估  –  預估2013  年EPS  達5.9  元，年成長17%：預估2013  年四個季度獲利年增率分別為22.7%、8.9%、16.5%、19.2%，全年獲利年增17%，EPS  為5.9元，獲利重拾成長動能。