在日客來台不如預期，及麗晶獲利仍待觀察下，維持中立評等，目標價350元，潛在5%上漲空間：第四季獲利不如投顧與市場預期7.2%與13%至EPS  2.77元，主因麗晶單季虧損0.5元，獲利待觀察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2013年，獲利下調3.8%至EPS  11.3元，僅年增0.4%，主因1).  台北晶華1-2月住房率較同期衰退7.8個百分點至68.7%，因日客住宿人次較同期衰退29.1%，日客占整體房客住房自52%下滑至41%，顯示1-2月日客來台衰退6.6%確實對占整體獲利達八成的台北晶華營運造成影響；且2).  反應第四季麗晶獲利不如預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        評價方面，考量1).  占整體獲利七成的台北晶華1-2月住房率因日客來台不如預期衰退；2).麗晶獲利待觀察；3).  3/25公告發行15億CB，若全數轉換將稀釋獲利4.5%下，給予30倍中性本益比，以2013年EPS  11.3元計算，並加計8.8元現金股利，目標價350元。
        內容：
        (1)  CB發行  –  3/25公告發行15億，以近期股價330元計算，若全數轉換，稀釋獲利4.5%：公司公告用途為台南晶英酒店裝修款、償還銀行借款及充實營運資金。
        (2)  國際旅客來台  –  1-2月國際旅客來台年增11.6%，符合預期，但日客來台不如預期，對台北晶華住房率造成影響：陸客累計年增35.4%，符合預期；但日客因日幣貶值而累計年減6.6%，表現不如預期，雖台北晶華1-2月房價提升185元至5,219元，但住房率較同期衰退7.8個百分點至68.7%。
        (3)  在「日客來台增長放緩」及「麗晶獲利仍待觀察」下，預估2012-13年EPS  11.2元、11.3元，EPS  YoY+2.0%、0.4%：
        第四季回顧–轉投資麗晶單季虧損0.5元，使獲利不如投顧與市場預期7.2%與13%至EPS  2.77元：第四季營收/毛利/營業利益，分別符合預期，差異僅-0.5%/1.4%/-0.6%；然轉投資，麗晶單季大虧4800萬元(約當EPS  0.5元)，成為拖累獲利主要原因，故使獲利不如投顧與市場預期7.2%與13%。
        第一季與2013年展望–日客來台放緩確實影響台北晶華住房率，且麗晶獲利仍待觀察，調降第一季獲利3.5%至EPS  2.81元，調降2013年獲利3.8%至EPS11.3元，較2012年獲利持平：1-2月台北晶華住房率僅68.7%，同期為76.5%，下滑7.8個百分點；房價則為5,219元較同期5,034元，成長185元，故使住房營收較同期衰退6.8%；究其原因，主因1-2月日客住宿僅14,405人次較同期20,314人次衰退29.1%，使日客占房客比重自同期52%衰退至41%。同時，反應麗晶獲利待觀察下，故調降第一季與2013年整體獲利3.5%與3.8%。
        (4)  觀光政策  -  4/1陸客來台放寬，但實施「單日申請剩餘配額不能挪用」，不過對晶華營運衝擊較小，因陸客僅占台北晶華住宿僅7%