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研究报告:高华证券-宏观经济分析报告:6月数据-货币供应和信贷增长放缓-080714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-15 13:04:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇,梁红
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 253 KB 分享者: dp****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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6月份M2和信贷增长放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份M2同比增幅从5月份的18.1%降至17.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)季环比增幅从5月份的17.4%升至21.0%。当月本外币贷款余额同比增长从5月份的16.2%降至15.2%。季环比增幅从5月份的11.6%升至13.2%。
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6月份新增人民币贷款3,324亿元,稍高于我们的预期(3,000亿元)。今年上半年新增贷款总额达到人民币2.45万亿元,与政府年初设定的贷款限额(占人民币3.6万亿元全年贷款限额的65%)基本持平。
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高盛中国金融状况指数(GS  China-FCI)显示6月份金融状况显著收紧,股票市场进一步的回调、广义货币增长的放缓以及名义有效汇率的上升都促使了该指数的紧缩。
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我们认为中国的通胀前景取决于央行对广义货币增长的控制。近期公布的数据显示,我们的广义货币指标M3的增长在5月份保持了下降趋势(见图表3)。我们预计六月通胀仍然高于7%、同时二季度GDP增长仍在10%左右,所以政府将继续保持紧缩的货币政策,在此前提下通胀也应该在未来几个月里维持下行走势

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