板块观点
本周电子行业下跌1.7%,跑赢大盘3 个百分点,触摸屏和谷歌产业链表现出色,受勤上光电媒体事件的影响,LED 板块整体走势不达我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国市场上,标普指数上涨0.7%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢大盘0.8 和0.01 个点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)台湾科技指数上涨2.4%,跑赢大盘0.8 个点。
去年12 月以来,我们对行业高估值将持续的观点得到印证,很多公司估值已上涨至接近30 倍,短期大幅上调盈利预测的可能性较小,我们推荐:1. 基本面正好转的估值洼地LED 板块,LED 照明有望在下半年进入爆发性增长期:1)鼓励需求政策正密集出台;2)厂家和渠道盈利性改善,推广动力加强;3)白炽灯淘汰进入实质阶段;4)商用领域回报期缩短至两年内。近期,美国和台湾的LED 相关公司出现了明显的业绩好转迹象,我们预计中国公司也将陆续好转。详见深度报告《下半年LED 照明启动,龙头公司受益》。LED 行业在最近有两次可能大幅上涨的行情,但都在随后遇到不巧事情而影响市场情绪:a)3 月5-6 日大涨,但在3 月7-8 日和12 日遭遇创业板大跌;b)3 月25 日,但在当天下午遭遇媒体披露勤上光电财务问题。
随着不良情绪的淡化,LED 板块必将先迎来一波补涨行业,再迎来一波领涨行情。
2. 水晶光电等有望引领下一轮消费电子产品创新的产业链公司,谷歌创新无边界,相关产品市场空间无限大,估值不存在天花板。1)谷歌将开创消费电子产品的第三代商业模式—数据库资源为硬件产品提供支持,更胜于苹果的软件App 生态环境为硬件产品提供支持的第二代商业模式。2)苹果iPhone 开创了信息输入的新时代,引入触摸屏和语音输入Siri,但苹果没有能够在信息输出上开创革命,拘泥于提高屏幕清晰度和提高耳机舒适度等微创新,从而陷入屏幕尺寸选择的难题,落后于三星开创的Phablet。谷歌眼镜独辟蹊径,用微投和反射显示屏替代液晶屏幕,用骨传导耳机替代传统耳机,解放了用户的双手和双耳,引领了信息输出的大变革。详见专题报告《谷歌眼镜—无边界创新时代的开启》。