半年报表现良好:岳阳纸业公布了2008年上半年报告,报告期内,公司机制纸产品产量为31.97万吨,销量为32.58万吨;实现营业收入176,389.77万元,同比增长37.12%;营业利润15,072.61万元,同比增长141.51%;实现净利润为123,297.52 万元,同比增长164.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司半年报表现良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
业绩增长的原因在于产品盈利能力提升以及期间费用下降:岳阳纸业半年报表现良好的主要原因在于公司主要产品的盈利能力得到了较大的提升。由于国家环保标准的提升,整个造纸行业供给呈现出收敛的态势,使得纸品的盈利能力在成本不断上涨的情况下,通过价格的提升得到提高,岳阳纸业的轻涂纸、颜料整饰纸的毛利率同比分别上升了3.24、3.65个百分点,就是行业盈利能力提升的一个侧证。同时期间费用的降低也是一个中期业绩上升的重要原因,岳阳纸业中期的期间费用占利润总额的比例同比下降了113.92个百分点,除去净利润大幅上升的原因外,一个可能的原因在于行业景气使得和经销商以及供货商的谈判能力上升,造成期间交易成本下降所造成的。
看好文化纸子行业:我们认为,随着整个国家经济增长方式的转变以及对于环境标准的提高,高耗能、高污染的行业投资受到的限制将会越来越大,供给的增长将会放缓,中国的纸制品向高档转化的趋势将会在产业政策的推动下加速进行;需求方面,随着收入以及消费水平的提高,终端客户对于纸品提价的承受能力在逐步提高,文化纸向好的趋势成立。
木材价格依然维持强势:从进口木材的价格来观察,一季度我国进口原木数量总计851.47万立方米,同比减少了11.5 3%;单价为每立方米164.42美元,同比提高了22.25%。其中进口针叶原木单价为每立方米120.18美元,同比提高了26%,进口阔叶原木每立方米达到了235.7美元,同比增加了15.81%。预计随着俄罗斯原木出口关税的进一步提高,国内木材的价格在进口价格的带动下,具有进一步上涨的空间,对于岳阳纸业长期的发展具有重要的积极作用。