1.报告概要
投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从调研看零售端不温不火,预计3月狭义乘用车销量增速接近10%,但受压库影响批发量增长有望接近20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期批发数高增长的视觉冲击有可能促进行业估值水平的提升,但降价有可能在4月下旬开始出现从而打断估值提升的进程,因此4月份的市场车价将比销量更应受到投资者的关注。基于以上判断,本周我们建议投资者关注长城汽车、长安汽车、悦达投资、上汽集团、华域汽车、中国汽研、宇通客车。
投资组合收益情况。我们推荐的汽车行业股票组合为长城汽车、长安汽车、悦达投资、上汽集团、华域汽车、中国汽研各1/6的仓位,跑赢中信汽车指数0.50个百分点,跑赢沪深300指数1.56个百分点。自2013年1月14日以来,我们推荐的组合的收益率为17.65%,分别跑赢中信汽车指数和沪深300指数10.66和17.44个百分点。
汽车板块涨跌不一。乘用车板块下跌1.91%,商用载客车板块上涨2.35%,汽车零部件板块下跌4.63%,商用载货车板块下跌5.79%,汽车服务板块下跌4.05%。沪深300指数下跌4.71%,汽车板块中商用载货车板块跑输大盘。
上周重点行业信息:1)1-2月汽车进口量同比下滑23%。1-2 月海关汽车进口量为14万辆,同比下跌22.9%,其中乘用车进口13.74辆,同比下跌22.7%,延续2012年四季度的调整态势。2)长城宣布哈弗品牌正式独立。3月29日长城汽车将在京宣布哈弗品牌累计产销量达到100万辆,与此同时更为重磅的消息是哈弗SUV将做为一个品牌正式分家,从此长城SUV将独立使用哈弗的品牌名称和独有的品牌LOGO。
海外市场主要汽车股涨跌不一。通用汽车跌1.21%,福特汽车跌1.05%,大众汽车跌1.75%,宝马汽车跌3.31%,丰田汽车跌0.41%,日产汽车跌4.33%,现代汽车涨4.33%,起亚汽车涨0.91%。
风险提示。竞争激烈导致的降价风险;需求下滑的风险;原材料价格上涨的风险。