投资要点：        
        8  号文对经济、流动性、债市的影响：静态看，8  号文将降低信托与委托贷款等非标债权的增长速度，对实体经济的流动性形成一定的负面冲击，增加经济下行风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过中期内动态来看，考虑到可能存在其他对冲措施，对经济的拖累有多大仍然存在不确定性；该监管将带来理财产品发行规模和收益率的下降，对银行体系流动性可能形成较为长期的正面刺激作用；对债市，短期内，非标债权的清理有助于债券需求的提升，改善债市供需关系，但中期来看，债券的供应压力将明显回升，而且如果实体经济资金链出现问题，信用风险也将增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盈利能否持续改善存疑，前期货币过松或增加后期风险：上市公司的年报数据显示，企业的杠杆率仍在回升，而当前企业盈利改善主要来自成本端的收缩，而非需求的复苏。在政策不确定性较大和流动性供应的约束下，地产与基建难以带动需求明显回升。在货币政策放松后，如果需求不能持续改善，企业的财务风险在后期反而可能增加。