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研究报告:银河国际-饮茶-130402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-02 16:36:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: John Mulcahy
研报出处: 银河国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 861 KB 分享者: tao****615 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        “美国一项研究显示,不到20年里,中国经济将成为世界之首。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”  此报告是由美国国家情报委员会发布的,紧接着的是,“美联储研究表明,中国的经济增长在2030年后会急剧减速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)”据估计,这两者都不太可能会发生,因此中国在2030年不会成为最大的经济体,或者在同一时间内,其增长也不會急劇放缓。美联储的报告的确发出警告:经济增长可能会放缓,但是那不是基本情况,基本情况是左上角的图表,其显示到2030年中国经济增长将放缓至6.5%左右。在20年里,基本情况和最坏情况中间是很容易产生巨大落差,但是我们的焦点放在较短的时间跨度,采购经理人指数[PMI]是更为直接的关注点。官方采购经理人指数(右上方)和汇丰采购经理人指数(新出口订单显示在底部图表)显示,中国的制造业正在复苏。官方PMI指数显示,3月份的工厂产出达到了11个月来的最好业绩,汇丰PMI同样显示3月份情况变好。PMI数据进一步肯定了国家统计局的数据,其表明工业利润在今年1月和2月份同比增长17.2%,给制造商带来了好兆头。
        房地产--在地方政府版本的“新五條措施”发布后,我们预计住宅市场的銷售会下降。紧接着开發商可能会降价。然而,政策风险在近期的股價下跌後已经在很大程度上被市场消化,且该行业目前的估值表明价格的进一步下跌将有限。
        京能清洁能源[0579.HK,  HK$2.39]--经常性净利润同比持平,为8.59億元,比市场预期的约10-15%的跌幅要好。由于装机容量66%的增长,市场平均预期其2013年有25%的盈利增长。作为北京环保概念股,估值在9.4倍市盈率似乎合理。潜在风险包括巨大的资本支出和低利息覆蓋比。
        中国新天绿色能源[956.HK,  HK$2.12]--2012年财年净利润同比增长22%,出于其全年出色的達到2290利用小時。天然气销售放缓,但在預期之內。我们预计天然氣銷售業務今年有機會恢复,將是股價向上的催化劑。目前的估值具吸引力(2013年9倍市盈率和0.9倍市帐率)。
        

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