事项：
        2012  年公司年度报告公布，实现营业收入10.44  亿元，同比增长33.29%；营业利润1.48  亿元，同比增长18.12%；归属母公司净利润2.08  亿元，同比增长30.28%；未摊薄EPS  为0.7  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收入及利润增长比较稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        同时，公司一季度业绩预告称，公司净利润2909-3174  万元，同比增长10-20%。
        平安观点:
        业绩稳定增长，产品结构原因导致毛利率下降
        公司2012  年度收入同比增长33.29%，归属母公司净利润同比增长30.28%。
        同时，公司毛利率27.94%，同比下降约2  个百分点。我们认为，收入增长是因为公司仍然处于产品交付持续增长期，毛利率及营业利润下降是由于交付产品结构变化的原因。由于公司高毛利率的轨道交通产品毛利率下降约11  个百分点，同时高毛利率的军品只是部分交付，故综合毛利率有所下降。
        一季度业绩增长稳健，这与公司全年生产进度有一定关系。
        新产品研发和储备众多，多元化战略为持续增长奠定基础
        公司在2012  年度继续研发了众多新品，并持续介入新领域，我们再次强调公司多元化战略的重要性：
        （1）  多元化战略将开发新产品与新领域，确保公司高增长，并丰富产品储备。
        首先，加强新品开发，既持续开发新增长点，又丰富了产品储备。公司产品储备处于持续丰富阶段，以在某个领域出现新机会时，公司能迅速抓住并切入市场。
        其次，横向拓展新领域，拓宽公司增长空间。在单一行业开拓较深后，成长性往往会收到抑制；通过开拓新领域，将能成为公司新发展空间。
        第三，可分散风险，平抑业绩波动。由于下游行业存在波动，公司在众多领域开拓市场，将能在某个行业出现需求下行风险时，仍能受益于其他行业的需求增长。