投资要点
        事项：兴发集团4  月2  日公告2012  年年报，2012  公司实现销售营业收入96.12亿元，同比增长46.34%；实现归属于母公司所有者的净利润2.95  亿元，同比增长26.72%，摊薄后每股收益0.68  元，拟每10  股派3  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年第4  季度实现营业收入22.08  亿元，净利润0.43  亿元，单季度EPS  为0.1  元，单季度销售毛利率12.68%，净利率2.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点:
        公司  2012  年营收和利润增长主要来自磷矿石业务
        2012  年公司实现磷矿石营业收入8.23  亿元，同比增长49.48%，磷矿石毛利率为80.41%，与2011  年同比下降0.53  个百分点，磷矿石收入增长导致公司营业收入大幅增长，由于2012  年财务费用增长99.91%达3.64  亿元，导致营业利润增速仅为19.63%，低于46.34%的营业收入增速。
        预计公司  2013~2015  年磷矿石产量和均价逐年增长
        公司成功收购磷化公司  100%股权后，公司磷矿石储量上升到2.22  亿吨，磷矿石总产能达到490  万吨，磷化公司树空坪磷矿有望2013~2014  年形成部分产量。
        公司瓦屋IV  矿段磷矿资源储量7141  万吨，预计2013  年办理采矿证，2014  年形成产量。2013~2015  年公司磷矿石产量逐年增长，作为稀缺资源，磷矿石价格中长期看涨，公司未来利润增长主要来自于磷矿石量价齐升。