研究结论
        二季度经济趋弱态：年初基本面符合我们弱改善的判断，但在我们曾提示风险的消费受反腐政策冲击、地方房地产调控政策逐步推出、影子银行梳理监管加强、欧洲经济仍疲弱等因素共同作用下，未来经济可能低于市场预期，除4  月份可能因开工旺季带来短暂数据躁动，经济或将在二季度再次自然触底，构成我们年度策略中所预测的浅“V”底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场再度回归理性：正如年度策略所强调：潜在增速下台阶，货币投放有节制，投资和外需进入稳定的经济“新常态”下，股票的估值也会向理性回归市场的“新常态”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持市场走势或呈“海鸥型”的判断，一季度走势基本符合预期，二季度经济容忍度较高，政策偏弱，政府机构改革、反腐、影子银行治理等成为重心；4  月开工旺季可能给周期类板块带来一定刺激，但市场总体或将维持震荡偏弱格局，构成“海鸥型的身体部分”。
        改革新红利或逐步释放：下半年经济自然企稳，深化改革或成为核心主旋律，新领导层亦已显示更大决心。中长期看好新型城镇化和改革红利，因此，我们相对看好下半年的市场表现。
        配置建议：短期可关注工程机械、水泥；中期看好汽车、家电、传媒、电力、燃气供应、环保等行业，以及医药、纺织服装、非白酒类食品饮料等稳定消费类行业，银行仍有标配价值。主题投资上重点关注细分领域的“隐形冠军”，二季度建议关注要素价格改革、天然气应用推广、民族品牌复兴等主题。
        风险提示
        经济下行超预期；通胀上行超预期；改革措施不达预期。
        意大利政局变化引发欧债危机新动荡、5  月份美国债务上限再度谈判等。