1、上周市场回顾    申万餐饮旅游一级指数上周下跌1.80%，跑赢沪深300  指数2.9  个百分点，今年以来跑赢沪深300  指数7.9  个百分点，体现了明显的防御特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来，三特索道、中国国旅、宋城股份、峨眉山A  等公司涨幅最大；  腾邦股份、湘鄂情等公司跌幅最大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今年以来，除受政策利空冲击较大的餐饮指数外，餐饮旅游二级子行业全部跑赢沪深300  指数，旅游综合二级行业和景点行业绝对涨幅最大。
        2、行业动态及政策回顾    《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》获国务院批准；  
        3  月27  日起香港迪士尼乐园门票涨价；
        2012  年内地访港旅客高达3491.1  万人次  
        1-2  月丽江游客同比增长16.7%，增速明显下降  
        3、公司动态回顾  
        湘鄂情：一季度预亏5500  万元-7000  万元；
        中青旅：2012  年业绩0.71  元，明显低于市场预期；    云南旅游：定增注入旅游资产，但目前股价偏高    4、板块估值及投资建议    板块估值：截至上周末，餐饮旅游行业整体PE  为28.8X（TTM，剔除负值），在强周期行业调整的背景下，行业相对沪深300  指数的估值溢价率继续升至184.8%。我们维持一直以来的观点，今年餐饮旅游行业整体估值水平相对沪深300  指数的溢价难有明显提升。    从二级子行业来看，餐饮业整体PE  为32.3X（TTM，剔除负值），仍然较高；酒店业整体PE  为24.8X，相对最低；景点行业PE  为28.9  倍。    周报观点：我们维持餐饮旅游行业"中性"的整体评级。
          我们依次看好的子行业为进入门槛较高的免税行业、优质自然景区、优质人工景区，核心思路是"资源稀缺性"和"扩张能力"。我们维持原有观点，餐饮旅游行业估值溢价下降是长期趋势，盈利增长难以明显超过市场平均预期，因此不建议长期重仓持股，波段交易是最好选择。  
        我们继续看好股价历史表现良好、有优质景区资源、有异地扩张计划、着力打造完整旅游产业链的峨眉山A（000888）、中青旅（600138）、宋城股份（300144），看好行业门槛高、受益海南离岛免税政策的中国国旅（601888）。投资组合：中青旅20%、宋城股份20%、峨眉山20%、中国国旅20%。