公司公布  12  年年报，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通鼎光电公告2012  年年报，归属股东净利润1.79  亿元，同比增长12.4%，与年报业绩快报一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        四季度略低于快报、毛利率高于预期。（1）公司四季度单季收入6.96  亿元，同比增长25.7%，低于业绩快报的7.71  亿元，同比增长39%。原因是部分收入审计时未能计入。（2）四季度单季毛利率22.7%，略高于我们22%的判断。
        期间费用率符合预期。（1）公司四季度销售、管理、财务费用率分别为4.0%、6.6%和1.9%，符合我们预期的4.0%、6.5%和1.9%。（2）此外，四季度资产减值损失-700  万元，我们预期为0。
        迎来光纤自给率提升甜蜜期。（1）4G  建设大背景下，2013  年传输网是投资增速最快的领域，拉动光纤光缆需求高增长，足以消化厂商产能扩张。（2）公司是后起的光纤光缆企业。2012  年行业需求旺盛而新增产能少，公司首先扩张光缆（外采光纤）产能抢占市场，进而扩张光纤产能提升利润，2013  年将迎来光纤自给率提升的甜蜜期。
        预计一季度实现高增长。1Q12，公司由于毛利率下滑、费用率上升等因素业绩不佳。而1Q13  公司毛利率显著回升，前期投入产能逐步释放也有助于收入增长和费用摊薄，预计公司1Q13  将实现40%以上的高增长。
        维持盈利预测，维持“买入”评级。（1）我们维持公司2013-15  年EPS  至0.90、1.20  和1.43  元，对应14、10  和9  倍PE  估值。（2）预计2013  年底，在2014年行业继续高景气的预期下，公司静态估值可提升至20  倍，维持“买入”评级。