􀂄  公司公告08  年上半年净利润同比预增100%左右，以07  年H1  4.85  亿净利润计算，08  年H1  净利润约为9.7  亿元，以送股前股本计算，08  年H1的EPS  为1.16  元，以10  送5  后的股本12.52  亿股计算，EPS  为0.78  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  业绩增长基本符合之前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  我们之前预期公司08  年全年净利润为18.36亿元，送股前EPS  为2.20  元。应当注意到，由于公司特殊的渠道模式和市场策略，淡旺季已比较平滑，07  年H1  和H2  收入比为200:180，不过由于07  年H2  冲回资产减值损失和应付福利费等因素，07  年H1  和H2  利润比为1.0:1.6，加之下半年通胀持续对行业的负面影响，我们预计公司下半年利润增速将下调。因此，我们维持之前的盈利预测：08  年全年净利润同比增长45%，08  年送股前EPS  2.20  元，送股后EPS  1.47  元。
􀂄  龙头企业成长曲线比行业更稳定。08  年H1  空调行业遭遇凉夏、一线城市房地产市场大幅下滑、通胀等压力，公司在行业如此低迷的情况下仍能取得收入和利润的大幅增长，再次证明了公司的成长曲线虽然也受行业波动的影响，但比行业更稳定。如09  年宏观经济持续恶化，公司利润增速仍可在20%左右，如09  年宏观经济有所好转、夏季炎热，空调行业将重现07年的盛况，公司将能获取40%以上的增长。
􀂄  投资策略。考虑到公司目前PE  为16  倍，PB  为4.9  倍，PS  为0.60，以及稳定的成长前景、优秀的公司治理，继续维持“增持”评级，重点推荐！