事件:
2012 年公司实现销售收入、净利润分别为75.04 亿、5.70 亿元,同比增长分别为22.85%、30.13%(扣非后净利润为5.54 亿,同比增长35.45%);12 年第4 季度销售收入、净利润分别为16.67 亿、1.32亿,同比增长分别为-30%、41.94%;12 年度分配预案:向全体股东每10 股派息2.5 元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
财报概要。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012 年营业收入、扣非后净利润分别为75 亿、5.54 亿同比增长22.85%、35.45%,扣非后净利润增速跑赢营业收入增速的主要原因是:12 年公司综合毛利率为41%,同比提高2.91 个百分点;12 年销售费用、管理费用分别为14.03 亿、6.76 亿,同比增长分别为34%、26%,低于净利润增速;12 年政府补助收入2800 万,同比增长150%。12 年医药工业、商业收入分别为44.7 亿、33.9 亿,同比增长分别为15.57%、35.89%;其相应的毛利率分别提高4.97、2.69个百分点。药品出口收入为5.4 亿,同比增长为31.31%。
公司经营效率提升。营销终端的下沉,提高渠道控制力和市场掌控力是经营效率提升的重点。12 年同仁堂工业收入44.70 亿元,毛利49.30%,毛利提升4.97 个百分点;商业收入33.96 亿元,毛利30.19%,提升2.69 个百分点;经营性现金流8.94 亿元,同比增长60.39%;子公司表现良好。2012 年同仁堂科技实现收入24.26 亿元,同比增长28.77%;净利润4.00 亿元,同比增长41.95%;同仁堂商业实现收入34.67 万元,同比增长35.76%;净利润2.06 亿元,同比增长60.91%;子公司经营仍存在较大的提升空间。