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研究报告:申银万国-国内经济宏观日报:3月经济在回暖,但旺季偏淡-130402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-02 12:04:48
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇,孟祥娟,谢伟玉
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 239 KB 分享者: wan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        3月PMI  为50.9%,比上月回升0.8个百分点,相比1-2月份PMI均值回升0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2005年以来,今年3月是PMI环比1-2月份均值回升幅度最弱的一年,显示3月份经济在回暖,但是相比往年旺季偏淡,与我们预期经济运行平稳、2013  年为弱复苏的判断相吻合。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          3  月份表征需求的指数环比1-2  月的均值出现回升,但回升幅度均低于历史均值水平。
        新出口订单、出口订单和挤压订单指数环比1-2  月均值分别回升1.5、3  和2.7  个百分点,而历史平均环比水平为3.9、5.5  和4.7  个百分点。表明3  月经济在回暖,但是旺季相比往年同期偏淡。
          3  月表征生产的指数环比回升。生产量指数为52.7,比1-2  月均值回升1.5  个百分点,而历史均值为回升4.5  个百分点;从业人员指数为49.8,比1-2  月均值回升2.1  个百分点,虽然仍低于50  的警戒线水平,但随着经济的逐渐回暖,就业压力在改善。
          3  月采购指数为51.9,比上月回升0.2  个百分点,低于历史平均回升3.4  个百分点的水平,在需求和生产弱复苏的情况下,企业采购力度相对也偏弱。进口指数为48.9,比上月回升0.3  个百分点,表现也差于历史均值水平,随着经济的回暖,进口将逐渐改善。
          3  月产成品库存指数为50.2,比1-2  月的均值回升3.2  个百分点,子2005  年以来,回升幅度仅次于2011  年的4.2  个百分点的水平。需求的偏弱是导致产成品库存大幅回升的重
          3  月份购进价格指数为50.8,比1-2  月均值大幅回落5.8  个百分点。工业企业的采购成本明显下行,有助于改善企业营利。分行业看,木材加工及家具制造业、烟草制品业、铁路船舶航空航天运输设备制造业、纺织业等15个行业主要原材料购进价格指数高于临界点,企业采购成本上升;黑色金属冶炼及压延加工业、化学纤维及橡胶塑料制品业、化学原料和化学制品制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业等6  个行业主要原材料购进价格指数位于临界点以下。
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          与  1-2  月PMI  均值相比,3  月PMI  回升幅度较大的有下游消费品行业及部分中游行业。
        木材加工及家具制造业、纺织业、非金属矿物制品业、化纤制造机橡胶塑料制品业、电气机械及器材制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、金属制品业等行业PMI  指数回升幅度较高。
          根据申万调研小组的反馈,随着两会的结束和天气的进一步转暖,3  月下半月需求在逐渐恢复,今年经济弱复苏仍可期,2  季度经济有望继续好转。
          其他重点关注:(1)城镇化发展规划有望上半年出台,户籍制度改革方案将稳步推进(2)美国3  月制造业PMI  低于预期,短期回落长期向好。    

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