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新研股份研究报告:广证恒生-新研股份-300159-2012年内部蓄势,业绩低于预期-130329

股票名称: 新研股份 股票代码: 300159分享时间:2013-04-02 12:01:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周娅,戎毅仁
研报出处: 广证恒生 研报页数: 9 页 推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 870 KB 分享者: ava****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        3  月27  日公布2012  年年报:公司2012  年实现营业总收入4.1  亿元,同比增长8.76%;营业利润8052.4  万元,同比增长7.56%;归属上市公司股东净利润8006  万元,同比增长1.09%;基本每股收益为0.44  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评摘要:
        收入同比增长8.76%,增速连续第三年下滑
        2012  年公司销售农牧及农副产品加工机械1640  台,销量同比增长9.11%,公司营业总收入增长8.76%,连续第三年增速回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分区域看,公司在东北三省营业收入增长83.7%,但其他地区收入下降47.1%,其他地区市场有待进一步开拓。
        努力提升产品质量,公司业绩低于行业增速及市场预期2012  年全国规模以上农机企业营业收入和营业利润分别同比增长17.84%、24.96%,公司收入、利润增速分别低于行业增速9.12、17.4  个百分点。尤其2012  年玉米收获机市场行情火爆,全年销量累计同比增长113.3%。而公司由于产品质量问题主动控制产销规模,放缓了脚步、狠抓质量,对销售带来较大影响,使公司业绩低于行业增速及市场预期。
        营业外收入和所得税因素拖累净利润4.64  个百分点
        由于政府补助减少和递延所得税调整,公司2012  年营业外收入减少315  万元、所得税增加159  万元,二者合计拖累净利润增速4.64  个百分点。
        2012  年公司净利润微增1.09%,低于收入增速。
        2012  年内部蓄势,预计2013  年将迎来快速增长
        公司2012  年聘请了专业管理咨询公司进行内部管理梳理,其战略重点是加强内部管理和提升产品质量。公司产业化基地一期项目已经投产,目前正实施二、三期项目建设,将大幅增加生产规模,提升公司实力。
        公司主打产品自走式玉米收割机需求旺盛,随着产品质量提升,预计2013  年业绩将实现快速增长。公司储备的多类经济作物农业机械发展前景好,将逐渐贡献业绩。公司的辣椒收获机从2011  年已开始投入市场,采棉机预计也将于明年开始贡献业绩,为公司未来储备新的增长点。
        公司2012  年5  月投入2500  万元成立霍尔果斯新研贸易公司,投资建设“中高端农机展示与交易中心”项目,瞄准中亚市场。中亚国家农业科技落后,农机装备稀缺,现存农机普遍老化程度严重,对农机的需求十分旺盛。公司凭借技术和地域优势,有望在中亚市场取得业绩。
        

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