本周策略：
        清明节前后迎来宏观数据密集披露，仍以谨慎观望为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        受国五条楼市调控严厉出台、经济复苏动能减弱、央行逐步加大净回笼资金力度、IPO  财务自查期限过后重启猜测，及银监会加强规范银行理财产品等多重利空压制，3  月A  股整体呈现下跌、技术性反弹及再次回落整理走势，大盘月度下跌5.5%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业结构性分化显著，其中信息设备、电子、医药生物、餐饮旅游、公用事业等成长类或防御性板块表现较好，录得月涨幅2.0%-3.8%；而金融、采掘、房地产、有色、交运设备、建筑建材等受经济弱复苏或政策调控压制的周期权重板块领跌，月跌幅在8.1%-10.1%。
        1）经济复苏真伪进入重要观察窗口期。前2  月主要经济数据指标低于预期，引发市场担忧国内经济复苏动能衰弱问题，而3  月汇丰PMI预览值在新订单与产出指数快速回升带动下超预期回升至近23  个月次高水平51.7，暂缓经济基本面弱化这一忧虑，同时1-2  月工业企业利润同比增速回升至近一年最高值17.2%，也预示年内企业盈利有望好转，但前两月工业企业营收13.1%的同比增速，低于去年同期13.4%及近九年同期22.6%的平均增速，表明市场需求仍相对较弱。此外，当前宏观先行指标的回升与微观中上游周期产品的普遍持续疲软仍存在较大分歧，因此，在4  月春季开工旺季启动后，需在此经济走势观察关键期跟踪中上游周期行业产能利用率及其量价变化状况，才能对经济复苏真伪与强弱作出决断。本周披露3  月官方PMI  与汇丰PMI  终值，清明小长假后陆续披露3  月宏观数据，也将为经济基本面判断提供一定线索。
        2）“控通胀防风险”双重目标下加剧流动性收缩担忧，短期市场利率已有所上升。新一届政府将“稳增长防通胀控风险促转型”为今年经济工作重心，而在2  月份CPI  的短期快速回升及下半年通胀水平将整体明显上升压力下，央行已逐步加大净回笼资金量，春节后连续六周累计净回笼近1.1  万亿元，货币政策已逐步回归中性偏紧，叠加月末季末效应上周短期市场利率均有所上升。而“控风险”方面主要为控制金融财政领域的潜在风险隐患，主要包括地方政府债务审计及地方融资平台的规范，加强影子银行监管及表外资产的清理规范，尤其在新型城镇化规划有望上半年出台之前，管理层通过及时加强监管清理暗含金融风险的投融资平台，对于形成城镇化建设所需解决的合理投融资机制尤为重要与迫切。近日银监会已发文要求规范银行理财业务投资运作，后续随着以上两大金融领域业务规范与风险控制的推进加强，将对实体经济复苏所需的融资渠道与资本市场流动性收缩带来较大压力。
        3）地方楼市调控细则已密集落地，政策利空基本释放完毕，但后续几个月成交趋冷或将制约板块反弹力度。本周末多个重点城市密集出台落实国五条楼市调控细则文件，但除北京从限购与征税等方面出具严厉调控细则之外，其余大多缺乏调控新内容，且对房价控制目标也限于不高于城镇居民人均可支配收入的实际增速这一较为宽松范围。随着重点城市的楼市调控细则的温柔出台，地产调控政策利空预期可以说已基本释放完毕，后续执行力度及楼市量价走势，将决定地产及相关产业链板块修复反弹行情力度。预计在前期楼市成交火爆部分刚需得到满足之后，后续几个月成交趋冷为大概率事件，或将制约相关板块反弹力度。