关于风电整机业务:
1. 公司的业绩一直低于我们的预期,无论是年报还是中报,我们认为,最为关键的一点就是体制问题,公司的现有管理体制限制和阻碍了公司发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 整个风电市场的竞争目前倾向于价格战,但从整个产业来看,这很危险,风电的安全,无故障运行需要时间的检验,质量不过关,一味打价格战,一旦出现质量问题,整个后续吊装维护等费用将相当昂贵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)湘电股份还是基于成本方面的考虑,不盲目打价格战,以时间换取空间,利用自身在电机上的几十年的积淀,逐渐摸索,稳健经营,或有利于公司风电业务的长远发展。
3. 目前不但是中国的风机产业面临零部件,特别是关键零部件(主轴承、电机等)供应紧缺的局面,国际上同样面临这样的问题,具体到湘电股份,其主轴承的供应存在问题,公司已与与全球第三大轴承公司美国Timken(占有全球93.7%市场份额的航空轴承生产商)合资组建公司(公司参股20%),生产国内风机制造较为紧缺的大型风电主轴承。我们预计2009年可试产,2010年即可规模化投产,届时将优先保障公司整机生产所需;从公司的其余的零部件均可采用国内产品。
2008年风机业务仍然不能贡献利润,业绩释放还得看2009年。
公司今年上半年生产风机整套产品30台左右,预计2008全年产量在100台左右,而我们了解到公司风机的盈亏平衡台数为134台,因此,2008年风机的成套这部分不会贡献利润。
对于2009年完成合同情况,我们会密切予以关注。控股子公司湘电风能与大唐集团签订6.18 亿元采购合同,于2009 年7 月前全部交货。同时签订3 亿左右的福煤莆田风电设备合同,于2009 年3 月前交货。公司的管理层表示将按时交货,对于这一进程我们也将密切予以关注。
投资建议:公司2008年的风机业务仍将不能带来利润,对于公司在这块的业务进展情况,我们将密切予以关注,目前未予评级。