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研究报告:华融证券-2013年3月PMI数据点评:弱复苏趋势延续,补库存或已启动-130401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-02 11:22:45
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 范贵龙
研报出处: 华融证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 385 KB 分享者: gsf****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        PMI  指数温和回升  中国物流与采购联合会发布的2013  年3  月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,较上月上升0.8  个百分点,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        汇丰PMI  终值为51.6,较上月回升1.2,较初值回落0.1。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  中采和汇丰PMI  都有所好转。  多项指标改善  当月购进价格和原材料库存指数回落,其他生产、新订单、新出口订单、积压订单、产成品库存、采购量、进口、从业人员、供应商配送时间指数上升,其中生产、新订单、新出口订单、产成品库存、采购量、购进价格、供货商配送时间指数位于景气区间。  当月汇丰PMI  分项指数中产出、新订单指数上升,就业指数小幅下滑,都维持在临界点以上。
        弱复苏延续,补库存或已启动  当月中采和汇丰PMI  指数都维持在景气扩张区间且都较上月明显回升,但正如我们在3  月预览值点评报告中指出,汇丰PMI  的季调方法或未能有效处理春节因素,导致2  月指数大跌而放大了3  月回升的力度。中采PMI  虽然波动较小,但从历史来看3  月回升是大概率事件。因此,当月PMI  指数回升有一定的季节性因素。但即使考虑季节性波动的影响,今年1-3  月中采汇丰PMI  指数都维持在临界点之上,说明经济总体形势依然延续弱复苏态势。
        当月数据中一个值得注意的变化是制造业产成品库存指数9  个月以来首次上升至临界点以上,且同时生产指数也处于扩张区间,这可能意味着企业开始主动补库存。如果这一趋势持续,将有助于推动经济上行。  

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