􀂾  今年煤炭价格的涨幅已经超出了之前公司的预期，由于公司属于地方性煤炭企业，重点煤合同不多，并且公司煤种主要是化工用煤，受国家干预价格的程度不大，因此煤价基本随行就市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这就使得公司充分享受了煤炭价格上涨带来好处。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从今年以来，公司基本每月煤炭对外报价都要上涨50元左右，目前报价已经比年初提高了近一倍。
􀂾  公司今年化肥项目产能扩展主要是田悦“1830”尿素项目来贡献，田悦“1830”项目2007年底进入试生产阶段，计划生产大尿素27万吨。根据计划公司今年的尿素产量达到120万吨。目前公司的大颗粒尿素最新报价已经达到了2320元/吨，小颗粒尿素报价为2420元/吨。预计全年均价在2100－2200之间。
􀂾  公司参股的山西亚美大宁能源有限公司，08年计划生产300万吨，设计产能400万吨，产量低位徘徊的主要原因是链接煤矿的铁路还没有建好，预计将于今年年底建好，届时不排除产量会有大增长，08年开始每年将贡献不少于1.5亿的净利润，公司预计未来产能会扩展到800万吨，将贡献更多的投资收益。
􀂾  预计公司08、09、10年的每股收益分别为2.22元、2.70元、2.72元，公司08年EPS增长的主要原因是煤炭价格的大幅上涨，公司的外延扩展产能在2010年前不会有大的进展，可以关注公司在山西省内收购、托管小煤矿的进展，预计不会带来非常大的惊喜。我们给予公司短期“谨慎推荐”、长期“B”评级。
􀂾  风险提示：煤炭价格波动是公司业绩的绝对决定因素。盈利预测没有考虑到资源税从价增收。