投资要点：
        ●大限之前密集出台，颇为勉强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国五条的要求，各地要在1季度出台实施细则。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但除了广东提前一周出台细则，其余城市要么毫无反应（国五条规定的出台房价控制目标的城市范围是“各直辖市、计划单列市和省会城市（除拉萨外）”，按此推算城市应有30多个，此次仅不到20个城市出台了细则），要么集中在大限即将来临之前出台，出台时点的选择，显示了各地对实施国五条主动性不强。
        ●力度低于预期：京沪最严，其余无实质性举措。总体来看，各地细则力度整体低于预期。对于之前市场争议较多、且一度被认为最严厉的二手房交易按差额的20%征收个人所得税，仅北京和上海有提及；对于限购，仅北京新增了户籍单身人士限购1套房，上海提出加强购房资格审核。其余城市并没有扩大限购范围，也没有增强限购力度；对于限贷，各地并没有明确要求提高二套房首付比例和贷款利率；对于房价控制目标，北京和上海的要求是保持房价基本稳定，而其余城市多是以可支配收入增速设定房价涨幅上限。
        ●形式大于内容。从各地细则来看，整体感觉是形式大于内容：满足了在国务院要求的时点内出台细则的形式，但却无质性内容。
        ●  投资策略。各地细则，积极性不高，反映了地方对于调控房地产的主动性不足，细则力度明显低于预期。短期来看，行业政策利空出尽，利好地产股。前期因对政策恐慌而出现的抢购潮将稍微平息。但由去年负的新开工增速导致的供应不足，将继续在销售中得到反映。联系各地的房价控制目标，预计今年房价上涨的概率继续提升。政策和基本面都有利，建议逢低吸纳。配置标的仍是行业和区域龙头，包括万科、招商地产、荣盛发展。
        ●风险提示：经济环境的不确定性；政策超预期的风险。