1、上周市场回顾
上周申万医药板块指数跌幅为-0.41%,同期沪深300 跌幅为
-4.71%,行业跑赢大盘4.3 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月份医药行业涨幅为3.24%,同期沪深300 指数跌幅为-6.67%,行业相对沪深300 跑赢9.9 个百分点,年初至今医药行业连续3 个月跑赢沪深300 指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周上市公司中涨幅最大的依次为广济药业(21.31%)、众生药业(19.3%)、华神集团(17.06%);跌幅最大的依次为冠昊生物(-11.12%)、仁和药业(-11.08%)、西南合成(-9.86%)。
从细分行业来看,上周子版块跌多涨少,其中中药子行业涨幅最大(0.64%),医疗服务子行业涨幅最小(-2.93%),其余子行业排名依次为化学制药(-0.51%)、生物制品(-1.06%)、医药商业(-2.41%)、医疗器械(-2.92%)。
2、行业政策回顾
北京:心肺移植抗排异治疗纳入门诊特殊病报销;专利悬崖:制药公司2012 年收入排名;3、公司动态回顾
益佰制药子公司拟收购百祥制药全部股份;同仁堂未来3 年将再增300 家零售药店;4、板块估值及投资建议
截止上周末,医药生物行业静态估值为35.62X,估值较前周有所下调。行业相对沪深300 指数的估值溢价率达到252.7%,相对溢价较前周继续提升,处于近3 年来高位。
周报观点:国家发改委3 月26 日发布医药行业运营数据,今年1-2月份医药产业完成产值2914 亿元,同比增长22%,继续保持平稳增长态势。其中,化学药品原药527 亿元,同比增长19.2%;化学药品制剂813 亿元,增长20.9%;中药饮片164 亿元,增长28.9%;中成药679 亿元,增长22.2%;生物生化药品293 亿元,增长22.4%;医疗器械244 亿元,增长21.9%。
3 月份我们的投资组合收益率为7.34%(天士力11.19%、双鹭药业14.49%、新华医疗1.49%、云南白药12.57%、天坛生物-3.05%),跑赢同期医药行业指数4.1 个百分点。
目前医药板块对应2013 年动态市盈率为25 倍,溢价率仍处历史高位,提示投资者注意板块回调风险。4 月份为公司年报、一季报的密集披露期,有业绩支撑且估值合理的个股值得重点关注。我们4 月份的投资组合为:益佰制药、天士力、东阿阿胶、华润三九、中恒集团。