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纺织服装行业研究报告:国海证券-纺织服装行业2季度投资策略:品牌零售持续低迷,关注出口回暖趋势-130401

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2013-04-02 10:35:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金沪
研报出处: 国海证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 中性
研报大小: 777 KB 分享者: Ya****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:  
        市场回顾  3月纺织服装行业受到出口数据较好支持、第一夫人概念等影响,市场关注度有所提升,在大盘下跌中表现出一定的防御性,涨幅位列申万一级行业中上游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至3月29日,上证综指下跌5.45%,深证成指下跌7.8%,沪深300指数下跌6.67%,申万纺织服装指数下跌2.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中纺织制造下跌0.5%,服装家纺下跌4.93%,纺织制造子行业继续大幅跑赢大盘。
        2季度投资策略1)纺织制造:根据近几个月的实地调研,结合行业出口数据,我们认为2013年出口回暖势态较为明确,全年来看龙头公司的收入和盈利能力都将缓慢回升,国内外棉价差的缩小也将缓解棉纺制造企业的成本压力,建议投资者关注棉纺龙头企业鲁泰A、百隆东方和华孚色纺,维持纺织制造行业"推荐"评级。2)服装家纺:男装订货会及1-2月零售数据显示纺织服装内销整体仍然低迷,加盟商订货信心依旧不足,品牌服装企业也需要一段时间帮助加盟商清理库存、加强品牌内生增长。目前品牌服装类公司估值已具备较高安全边际,但估值的修复仍需终端复苏的配合,建议风险完全释放后再介入(一季报过后),我们2季度继续维持该板块"中性"评级。
        推荐组合  4月份推荐组合中剔除  七匹狼(订货会数据4月公布),加入华孚色纺(出口回暖,内外棉价差缩小有利于色纺纱龙头),降低家纺龙头罗莱家纺、富安娜的占比,提升鲁泰A、卡奴迪路占比(出口回暖利好出口为主的色织布龙头、卡奴迪路年报高送转预期),股票组合为:鲁泰A(25%)、卡奴迪路(25%)、华孚色纺(20%)、罗莱家纺(15%)和富安娜(15%),模拟组合资金由于3月的下跌,降至888万元。  

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