核心观点  
  市场统计估值信息    
            经济复苏真伪进入重要观察窗口期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月汇丰PMI  预览值在新订单与产出指数快速回升带动下超预期回升，同时1-2  月工业企业利润同比增速回升至近一年最高值17.2%，也预示年内企业盈利有望好转，但前两月工业企业营收13.1%的同比增速，低于去年同期13.4%及近九年同期22.6%的平均增速，表明市场需求仍相对较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，在4  月春季开工旺季启动后，需在此经济走势观察关键期跟踪中上游周期行业开工率率及其量价变化状况，才能对经济复苏真伪与强弱作出决断。本周披露3  月官方PMI  与汇丰PMI  终值，清明小长假后陆续披露3  月宏观数据，也将为经济基本面判断提供一定线索。  
          "控通胀防风险"双重目标下加剧流动性收缩担忧，短期市场利率已有所上升。新一届政府将"稳增长防通胀控风险促转型"为今年经济工作重心，而在2  月份CPI  的短期快速回升及下半年通胀水平将整体明显上升压力下，央行已逐步加大净回笼资金量，春节后连续六周累计净回笼近1.1  万亿元，货币政策已逐步回归中性，叠加月末季末效应上周本周短期市场利率均有所上升。而"控风险"方面主要为控制金融财政领域的潜在风险隐患，主要包括地方政府债务审计及地方融资平台的规范，加强影子银行监管及表外资产的清理规范，尤其在新型城镇化规划有望上半年出台之前，管理层通过及时加强监管清理暗含金融风险的投融资平台，对于形成城镇化建设所需解决的合理投融资机制尤为重要与迫切。近日银监会已发文要求规范银行理财业务投资运作，  后续随着以上两大金融领域业务规范与风险控制的推进加强，将对实体经济复苏所需的融资渠道与资本市场流动性收缩带来较大压力。