内容摘要：
        2012  年下半年开始房地产行业呈现出较明显的复苏态势，销量数据好转，房价企稳回升，带动了资金来源增速开始逐步回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年是政策和市场的博弈阶段，新“国五条”细则出台对销售的影响，将决定房地产行业在2013  年的复苏幅度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长期来看，新型城镇化为房地产增量市场开拓了空间，行业基本面有支撑，房地产市场将维持较平稳的发展。
        房地产信托在经历了2010  年到2011  年上半年的高速发展后，进入了较为平稳的阶段。房地产信托余额保持稳定，新增房地产信托规模放缓，占比均呈现出下降趋势。由于楼市回暖，投资房地产行业的风险溢价降低，房地产信托的平均预期年化收益有所下降。
        房地产信托目前较多的运用土地、房产进行抵押，股东或集团公司所持有的项目公司或第三方公司股权进行质押，股东或集团公司连带保证担保，信托产品本身采取结构化设计，信托公司对房地产项目公司实施控股附加公司治理对信托产品风险进行缓释，但是因存在信息不对称等因素，风险缓释效果还有待完善。
        我们认为，房地产行业回暖，房价止跌回升，房地产信托新增资金在整个房地产新增资金中占比不高，房地产信托的风险整体可控。2013年房地产信托将迎来兑付高峰，因此新增规模和占比都将维持低位运行，收益率可能会继续小幅下降，总体上仍将平稳度过。