投资要点：
        经营情况超过我们和市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汉得信息公告  2013  年第一季度预告，营业收入同比增长25%-30%；归属于母公司所有者的净利润同比增长25%-31%；扣非后净利润同比增长31%-37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司公告一季度分摊两期限制性股票激励成本433  万元，对今年的一季报冲击最大。在一季报采用15%所得税率的假设下，预计剔除激励成本和非经常性损益后的净利润同比增长42%-48%。我们在本周周报中认为公司一季度净利润增速高于20%、扣除期权成本和非经常性损益后净利润增速高于35%，经营情况超过我们预期。部分投资者担心股权激励成本对一季度冲击大，预期净利润增长约10%，剔除激励成本前增长约30%。3  月28  日起股价下跌反映投资者的担心。公司经营情况远超过这些投资者的预期。
        我们预计公司采用了保守的会计处理。我们在每周周报中均注明  2013  年公司限制性股票成本约为1800  万元。业绩快报注明一季度计入成本433  万元，约为全年成本的四分之一，公司保守的每季度均匀计提限制性股票成本。尽管公司被授予2011-2012  年国家布局内重点软件企业，但行业内所得税优惠在一季度暂未返还。我们认为一季报保守的采用15%所得税率。若公司保持一季度内生增长的节奏，随着期权成本冲击逐渐减缓和所得税优惠到位，未来净利润增速将逐步加快。
        一季度毛利率可能同比环比均提高。一季度收入和净利润增速基本同步，考虑到限制性股票成本冲击，营业成本增速很可能慢于收入增速，隐含毛利率同比环比均提高。公司2013  年严格考察人均效率，我们在3  月2  日报告预计2013年收入增长30%，人员数量增长15%。毛利率提高与提高人均效率的努力有关。
        维持“买入”评级。维持2013、2014  年每股收益0.84、1.03  元的预测。3  月12  日董事长、总经理增持价分别为22.74、22.76  元，与现价接近。