业绩符合预期
公司2012年营业收入3.93亿元,同比增长36.9%,净利润1.17亿元,同比增
长38.6%,EPS为1.95元,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案是10送12派6元(含税),股息率为0.83%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司发布2013年一季度业绩预告,净利润0.21-0.25亿元,同比增长10-30%,增速有所放缓,这与电视剧收入确认时点有关,不影响全年判断。
电视剧精品频出,价格稳中有升
2012年,公司确认收入的电视剧为《金太狼的幸福生活》、《中国骑兵》、《媳妇的美好宣言》、《天真遇到现实》、《老爸的爱情》、《锁梦楼》、《时尚女编辑》、《乱世三义》等8部,其中前4部电视剧在卫视播放,收视率均位列同时段前三名,突显公司精品剧制作的过硬实力。
公司2012年电视剧并未受版权价格大幅波动影响,价格稳中有升,《金太狼的幸福生活》、《媳妇的美好宣言》等剧单集价格均在300万元以上。
2013年影视剧业务将快速扩张
公司2013年计划投拍10-14部剧,另有8部剧处在制作中,尚未拿到发行许可,包括《风雷动》、《零炮楼》、《战雷》、《浪漫我心》、《我们结婚吧》、《美丽的契约》、《煮妇也疯狂》、《爱的合同》等,预计确认收入的剧达到10-12部,增长25-50%。
2013年,公司还将投拍4-5部电影,明确在2013年上映的有《金太狼的幸福生活》、《夏天的拉花》、《大话天仙》等3部,去年拍的《痞子英雄之全面开战》票房成绩过亿,奠定良好基础,《金太狼的幸福生活》有优秀的电视基础,有望获得良好票房表现。
风险提示
电视剧价格大幅下跌;电视剧未能拿到发行许可;电影票房不达预期维持“谨慎推荐”评级
预计公司2013-15年EPS为2.66/3.45/4.35元,PE为27/21/17倍,维持“谨慎推荐”评级。