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华润双鹤研究报告:西南证券-华润双鹤-600062-2012年报点评:3合1、817软袋想象空间巨大-130401

股票名称: 华润双鹤 股票代码: 600062分享时间:2013-04-02 08:24:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 许维鸿
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 391 KB 分享者: 高****券 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2012  年公司实现销售收入、净利润分别为69.89  亿、6.14  亿,同比增长分别为9.49%、16.15%(扣非后净利润为5.41  亿,同比增长13.9%);12  年第4  季度销售收入、净利润分别为13.82  亿、1.37  亿,同比增长分别为-25.78%、9.6%;12  年度分配预案:拟向全体股东每10  股派发现金红利3.23  元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        财报概要。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012  年公司实现销售收入、净利润分别为69.89  亿、6.14亿,同比增长分别为9.49%、16.15%,净利润增速跑赢营业收入增速的主要原因是:12  年公司综合毛利率为33.3%,同比提高1  个百分点;12  年销售费用为11.22,同比增长12%;12  年科研费为0.46  亿,同比增长-16%。12  年工业收入40.37  亿元,同比增长16.81%,工业比重进一步提高,从2011  年的54.82%提高到2012  年的58.39%。
        12  年经营状况。(1)心脑血管领域,12  年销售收入与去年基本持平,其中核心产品0  号收入增长1%,替米沙坦、匹伐他汀、豨莶通栓等重点产品发展实现了较大幅度增长;(2)大输液领域,12  年销售收入同比增长27%,其中塑瓶在降价不利条件下实现了13%的销售增长、塑袋销售收入同比增长达到40%、治疗性输液提升了盈利已占输液整体销售收入的19.36%,同比提升2.79  个百分点;(3)内分泌领域,12  年销售收入同比增长21%,由于受益于公司12  年的营销资源整合,糖适平克服降价10%带来的负面影响,实现了16%的收入增长;(4)儿科用药,12  年其销售收入增长幅度达到91%,源于有效的市场教育及采用终端代理模式实现医院开发及上量。其中,珂立苏通过拓展新适应症进入围产领域,编写用药指南等措施,12  年实现一倍以上增长、小儿氨基酸通过新生儿营养足量使用教育,实现了销售的快速增长。
        

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