雏鹰农牧(002477.CH/人民币16.14,  买入)发布1  季度业绩预告，预计1  季度归属于上市公司净利润为3,145  万元-6,290  万元，比去年同期下降40-70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩变动的原因是：受春节等节假日因素的影响，2013  年1  月国内商品猪价格出现短期上涨，并于春节后逐步回落，1  季度仔猪价格则持续保持低位，整体生猪行情较去年同期相比有较大幅度下降，使公司利润水平同比下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        根据  22  个省市的价格，2013  年1  季度生猪平均价15.4  元/公斤，仔猪平均价为27.4  元/公斤；相对2012  年1  季度同比分别下降7%和19%。生猪价格在春节后快速回调，目前已经跌至13  元/公斤以下。仔猪价格运行相对平稳，但是由于去年同期大范围的仔猪腹泻导致供应紧张，其价格在春节后强势反弹，从而使得同比差距比生猪更大。除此之外，我们认为公司在推进生态猪项目的同时，销售费用率有所增长；在规模扩张时，负债率和财务费用也相应攀升。这也是导致雏鹰业绩下滑幅度超出预期的原因。
        目前猪粮比已经跌至5.5:1  以下的黄色预警区域，发改委曾在3  月中发布消息称“有关部门将根据市场情况，适时启动调控预案，防止生猪价格出现过度下跌”。同时，在猪价快速下跌后，养殖户的积极性受挫，部分地区已经出现了能繁母猪的淘汰。我们认为2  季度生猪价格有望随着政策调控和生猪存栏量下降而企稳；然而在养殖户补栏积极性较低的情况下，仔猪价格仍难言乐观，雏鹰农牧仍有同比业绩压力。我们认为2013  年下半年猪肉价格将随着季节性需求回暖而回升，而其回升的幅度则取决于2  季度产能淘汰的程度。
        建议投资者关注养殖股2  季度股价深度调整后的投资机会。