􀁺  金融电子化涵盖三个层次：服务电子化、支付电子化和银行管理电子化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国外发展的潮流、银行投资的大背景、银行竞争的大背景和金融电子的需求是金融电子发展的四个大背景，在这一背景下，无论是ATM、自助服务终端还是银行卡、POS、EPOS、密码键盘产品都处于快速的发展阶段；
􀁺  由于行业对安全性、稳定性严格要求，多要素的结合、从制造向设计和服务延伸、良好的上下游产业链关系、清晰的竞争格局四个优质特点，使得金融电子行业各厂商盈利能力较高且处于稳定水平；
􀁺  从服务电子化产品ATM  角度，以单位网点ATM  这一指标，国内银行ATM配置处于较低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而结合国外发展的路径、现金需求的合理性、ATM多功能的拓展和跨行取款阶段四个因素，ATM  仍有较大发展空间。其中跨行取款数量是分析ATM  需求的关键。我们重点分析跨行取款数量水平和增速，一方面，中国ATM  跨行取款仍处于持续增长的阶段，而北京、上海和广东以外的地区处于50%以上的增长成为新的动力；另一方面，在当前跨行取款数量清晰，银行布放ATM  的收入显著高于成本，银行通过布放ATM  受益；
􀁺  ATM  的发展方向是制造和运营，从银行角度，长期看单台跨行取款数量的下降使得银行更倾向于合作运营；而从厂商角度，在当前跨行取款水平下，运营厂商处于较高的盈利阶段。但由于运营行业本地化优势明显和规模效应不显著，运营厂商需要解决如何有效扩大规模的问题；
􀁺  在金融电子发展的背景下，POS、EPOS、自助服务终端、网上银行、银行卡、密码键盘这些电子支付产品处于较快的发展阶段；
􀁺  对于金融电子的投资侧路需要把握成长性和盈利稳定性的平衡。基于成长性和盈利稳定性的综合考虑，我们维持广电运通、证通电子买入评级，给予御银股份、恒宝股份增持评级。