基本金属-2013年基本金属供应压力不减,需求增长有限
铜:安泰科认为铜的基本面相对较好,且中国对铜的进口兴趣不减,以及全球低利率背景下,对铜价起到了较好的支撑作用,预计2013年铜价高位震荡:LME7300-8700美元/吨,均价8000美元/吨;沪铜53000-61000元/吨,均价56500元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但有几方面值得关注:
1)全球铜矿投产高峰来临,精铜供应过剩量加大:2012年全球铜矿投产项目约20个(不含中国),新增产能约82万吨,2013年仍有20个左右铜矿投产,新增产能约122万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2013年全球铜精矿产量为1362万吨,比2012年增长6.0%;受益于矿铜产量大幅回升和铜冶炼产能(主要中国)的扩张,2013年精铜产能有望增长4.1%左右,达到2065万吨。
2)2013年中国又是一个铜冶炼产能投产高峰:随着多宝山铜矿、乌努格吐山铜矿等2012年投产的项目逐渐达产,以及其他一些小型铜矿的投产和达产,预计2013年中国铜矿产量将增加7.7%至152万吨。预计年内新增的粗炼和精炼产能分别达到117万吨和160万吨,使年末国内总产能分别达到559万吨和956万吨。随着国外原料供应增加和国内产能持续扩张,预计全年精铜产量为610万吨,同比增加8.6%。
3)消费小幅回升,中国精铜供应仍将出现过剩:西方发达国家消费复苏缓慢,预计2013年全球铜消费增速将好于2012年,消费量达到2025万吨,比上年增加2.8%。供应过剩量将从2012年的13万吨扩大到40万吨左右。中国铜消费增速将略有回升,但回升幅度有限,预计2013年中国的精铜消费量为810万吨,同比增长5.5%。2013年中国铜产量和消费量增速均将高于2012年,进口量预计出现回落,精铜过剩出现缩减,预计全年过剩量70万吨左右,比2012年减少近40万吨。
4)供应过剩及高库存制约铜价上涨:全球过剩40万吨左右,三大交易所库存从2012年末的58.7万吨增加到83万吨左右,另外,上海保税库的铜库存估计在80万吨以上。
5)环货币宽松及金融属性支撑铜价:货币供应整体仍相对宽松,另外铜的金融属性2013年仍会表现突出