本周观点:  2012  年计算机应用行业有几家著名公司的利润增长突然向下逆转，例如软控股份、用友软件和恒生电子。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一些投资者简单地以上市公司不诚信或者隐藏业绩解释利润增速的逆转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润并不是想做就做，想不做就不做的。投资者如果仔细观察和思考，就可以在利润增速逆转之前发现线索。我们在2012  年7月27  日的周报中谈过资产负债表比损益表更具有前瞻性—应收账款、存货或者开发支出资本化等科目的迅速膨胀表明盈利增长出现困难，损益表里净利润或者经常性税前利润的抖动也是利润增速逆转的线索。
        如果清醒地衡量成长的质量，投资者会发现真正有意义的高速成长凤毛麟角。应该给真正的成长合理的估值，例如20%增长给予PEG  0.8；应该对那些成长速度较低（例如利润年均增长10%以下），但是能够保持高品质经营和高比例分红的公司的估值更加宽容。
        可持续的  20%的增速好过不可持续的40%的增速，对于投资者而言，突然终止的增长造成戴维斯双杀。突然终止的快速增长也伤害企业，企业要重新修订战略，裁减人员。投资者以为这些行动能够立竿见影地促进利润增长，然而我们观察到进行调整的企业内部人心浮动，企业决策者在逆境中进行调整的压力远大于顺风顺水之时。