投资建议：
          浙北-福州线路已获核准，预计今年还有1-2条特高压交流线路获批，我们坚定看好公司在特高压GIS领域的领军地位，预测公司2013-2014年摊薄EPS分别为0.53元和0.80元，对应PE分别为16.5倍和10.9倍，维持对公司"强烈推荐"的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  要点：  总体基本符合预期：公司公布2012年年报，全年新签销售合同39.49亿元，同比增长47.90％；实现营业收入32.84亿元，同比增长30.04％；实现净利润13,588.30万元，同比增长752.94%；实现归属于上市公司普通股东的净利润13,541.30万元，同比增长677.97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩符合市场预期。  业绩提升得益于给特高压批量供货：公司12年开始给特高压交流线路批量供货，年初在特高压交流淮南-上海（南线）线路招标中中标14个间隔及4套母线设备，中标金额约16亿元，12年完成淮南变6个间隔、沪西变3个间隔，合计收入8-9亿元，余下部分将在13年完成交付。特高压产品毛利率水平较高，带动公司12年整体毛利率同比提升2.51个百分点。
          费用率、现金流均有所改善：特高压占比提升有利于降低销售费用率，由于特高压GIS属于议标产品，无需公开招标，节省了投标费用，公司12年销售费用率同比降低2.51个百分点；同时公司融入国网体系后，在国网"三集五大"方针指导下，内部管理效率及费用控制进步明显，公司12年管理费用率控制在8%以内，预计未来仍有改善空间。由于特高压产品年末集中回款，本期经营活动产生的现金流量净额为4.7亿元，同比增长988.41%，全年实现现金及现金等价物净额2.0亿元，三年来首次转正。  从事件驱动转向业绩驱动：特高压交流板块的投资逻辑已经不再是事件性驱动的主题投资，而是横贯"十二五"与"十三五"的连续建设，以及在此基础上的公司业绩改善与增长。平高电气作为GIS龙头，业绩从12年二季度开始出现拐点，至此反转趋势已完全确立，步入良性上升通道。近期浙北-福州特高压交流线路已获发改委核准，预计年内仍有1-2条线路获批，公司全年订单及收入增长确定性较大。同时，公司增发募投的真空开关项目将在14年后开辟新增长空间。