总体判断：
        美国商务部公布的美国个人收支数据显示，2  月个人收入月率增长1.1%，前值为下跌3.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继1  月数据明显下挫后，重现复苏，延续去年10、11、12  月个人收入接连实现0.0%、1.0%、2.6%的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就绝对值来看，2  月个人收入增加1432  亿美元至135852亿美元，已恢复至去年11  月份水平（135976  亿美元）。同时，可支配个人收入（DPI）增长1.1%，前值下降4.0%。此外，个人消费支出（PCE）月增0.7%，前值0.4%，保持了缓慢增长的趋势，并录得去年9  月以来最大升幅。2  月份收入和开支双双增长，经济复苏与就业市场好转已抵消了税收提高的部分拖累。我们从已公布的美国耐用品订单、制造业产出、PMI  数据，以及就业数据与房地产销售数据，认为美国一季度经济复苏强劲，将美国今年一季度GDP  环比增速的预测从1.7%上调至2.3%，但二季度预计仍回落至1.5%。不过，2  月新屋销售环比下降4.6%，以及美国上周首次申请失业救济人数环比增加34  万人，均低于预期，显示前期表现强劲的房地产市场和劳动力市场仍有反复，二季度复苏或减速。
        2  月个人收入数据的反弹符合我们的预期，再次验证1  月的大幅下跌仅为暂时性因素，是源自于今年初增税减支计划的相继生效的短期波动，美国经济与私营部门复苏的良好基本面并未受到影响。上个月中拖累收入数据下跌的三大主因，政府社会保险收缴、私人资本收入与工资与报酬已全线恢复。显示由于年初“财政悬崖”法案签订以及税收减免政策的到期，税率调整提高导致美国民众税后收入在1  月下滑的影响已经缓慢释放。虽然当前水平距离12  月末的增幅仍有距离，但美国私营部门经济整体提振已在逐步抵消增税政策对于个人收支的消极影响。
        其中，（1）“工资税假期”（payroll  tax  holiday）法案在2013  年的到期以及系列增税措施，导致1  月份社会保障税税基与个人收缴比例的增长，造成养老保险与社会保险收缴数额上涨1268  亿美元，这一数值在2  月仅为64  亿美元，与12  月持平，恢复正常水平；（2）资本收入（包括利息收入与股利收入）1  月份减少3752  亿美元，2  月增加689  亿美元，显示去年12  月由于个人所得税税率调整预期导致年末集中发放2910亿美元股利收入的短暂影响已经逐步释放；（3）私人工资收入虽增加424  亿美元，较1  月减少427  美元明显好转，但1  月与2  月合计水平依然较去年同期减少150  亿美元，这一变动充分反映了2013  年所得税税率调整的影响。
        另外，美国3月密歇根大学消费者信心终值为78.6，高于初值71.8和预期的72.5，为近3个月最高。报告还显示，消费者预计未来一年内美国消费物价将上涨3.2%，略低于前两个月预期的3.3%。美国股市上涨、房市加速回暖和就业市场稳步改善缓解了消费者对政府大幅缩减开支的担忧。我们预计伴随经济进一步弱复苏，消费动力将继续维持低增长。PCE  价格指数2  月增长0.4%，较1月不足0.1%的增幅有所扩大。其中食品与能源涨幅居前，若扣除食品与能源的价格指数仅增长0.1%，前值0.2%。作为美联储衡量通胀的指标，美国1  月个人消费支出物价指数（PCE）年率增长1.3%，显著低于美联储2%的目标水平，说明美国通胀压力较小，而劳动力市场复苏并不稳固，因而量化宽松政策短期内退出的概率很低，实质性减少购买力度乃至不再购买资产至少要等到明年第一季度。