1. 宏观面
        我们预计一季度GDP同比增幅8%，二季度经济增速小幅反弹达到8.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，上半年CPI同比增速2.6%，难以对债市构成实质性打击，但出于对下半年通胀抬头的预期，市场可能对长债保持警惕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，宏观面对债市的影响逐步转向中性。
        2. 资金面
        二季度整体资金状况将逊于1月而好于3月，货币市场利率在经历季末考核后有望回归至正常水平，7天质押式回购利率重心有望在3-3.2%。
        3. 一季度债券市场回顾
        一季度（截止3月25日），共发行债券17238.73亿元，较去年同期增长13.16%。二级市场方面，收益率曲线基本呈现陡峭化形变。
        4. 二季度债券市场投资建议及风险
        2季度利率产品收益率整体下降空间有限，可能延续窄幅震荡行情。短债收益率将在4月初做出修正但下行空间有限，配置价值不足。中长债利率配置价值仍存，但下半年对通胀反弹的预期可能影响机构对其配置。
        2季度信用债券供给压力较大，但到期规模较大以及信贷受到调控将抵消部分供给压力。5年期以内中等级信用债信用溢价较低，难以对投资者构成有力保护，建议降低久期和杠杆操作，回避风险为主。
        对于个人投资者而言，债券投资品种相对受限，交易所品种中，国债交投活跃度较低，收益率更是偏低，而企业债财务透明度不如上市公司债券，因此建议投资者关注公司债券。受流动性较差影响，交易所信用债收益率普遍高于银行间信用债品种，建议投资者可继续关注3-5年期高票息低等级信用债券，配置为主，交易性机会难觅。
        风险在于：股市反弹给交易所债市带来的资金流出风险；美元长期升值导致海外资本回流美国；地方政府融资平台监管加强被动拉大城投债供给；央行释放资金不及时导致货币市场利率出现大幅波动。