投资建议:
本周SW黑色金属指数周环比下跌1.68%,同期沪深300下跌4.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周社会库存继续环比小幅下滑,但总体库存压力仍较大,尤其有对象反馈钢厂钢材库存偏高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钢厂生产端调整并不明显,高炉开工率仍在高位,轧材线开工率同比环比都较弱。总体判断市场认处于旺季缓慢推进中,库存和生产高水平导致钢价仍然受压。我们重点推荐三钢闽光,凌钢股份,方大特钢,金岭矿业,攀钢钒钛,稳健性投资者可关注安全边际较高的首钢股份,ST韶钢,武钢股份,钢管公司推荐久立特材/玉龙股份。
草根调研观点:
目前市场最为关心的问题仍然是较大的库存压力。上周社会库存环比开始下滑,一方面由于需求逐步改善,一方面也是由于钢材库存向钢厂端转移,调研反馈以及数据都反映钢厂库存压力较大。目前需求并没有想象中悲观,市场最主要矛盾仍然是春节前后库存快速积累和供给快速放量带来的供给端的压力过大。
矿石库存并不算高,这要也是港口贸易商库存的去化导致港口矿石库存偏低,钢厂矿石库存仍在历史平均水平。矿石港口偏低库存以及钢产量高位水平是目前支撑矿价主要因素,但市场对矿价后期走势预期总体偏悲观。
盈利方面,1、2 月盈利情况较好,板材好于建材,但3 月份下滑较为明显,一季度的盈利情况总体较12 年4 季度有所下滑。调研反馈目前有80%钢厂处于亏损状态,而部分盈利钢厂主要为前期矿价较低时囤积部分低价矿。
本周特别关注:库存微降,钢价回调
本周各品种钢材价格普遍走低。一方面,股市震荡下行,期螺随之走低,市场信心受到打压;另一方面,临近月底,部分商家降价促销以回笼资金,压低了钢价。继上周社会库存首次环比回落之后,本周钢材库存继续减少,环比下降0.4%。回顾3 月,下游需求明显低于预期,导致社会库存逐步走高,前期上涨的钢价也大幅回调。展望4 月,随着天气转暖,下游需求将进一步复苏。但考虑到当前钢材库存较高、钢厂高炉开工率处于高位,只有需求强劲的复苏才能推动钢价的大幅上涨。不过,此种情况发生的概率恐怕不会太大。
行业微观数据:
3 月17 日唐山地区高炉开工率94.7%,环比增加1.1 个百分点;架子管开工率48.5%,环比增加2 个百分点;调坯厂综合开工率64.6%,环比增加0.9 个百分点。
中钢协公布粗钢产量最新数据:3 月中旬钢协会员企业粗钢日均产量166.76 万吨,环比降0.47%;预估全国日均产量206.37 万吨,环比降1.00%。
风险提示:主要用钢行业需求季节性恢复缓慢