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研究报告:博览财经-香港股市-130401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-01 14:45:40
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 博览财经 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 385 KB 分享者: jer****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【博览资讯消息】香港股市2013年复活节及清明节休市安排:即港股3月29日至4
        月1日休市4天,另,4月4日为清明节休市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【博览资讯消息】据中国经营报消息,中国领先体育品牌企业李宁公司于3月26日
        公布了2012年年度业绩,虽然去年业绩不佳,但公司2012年宣布实施的渠道复兴计
        划,连同变革计划的一系列其他举措,在过去几个月中已经取得可观的进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)李宁公司预计2013年全年营运表现将逐步企稳,使现金流及经营业绩开始有所改善。
        当日下午于李宁公司举行的小型电话沟通会上,公司创始人及执行主席李宁先生与执行副主席金珍君先生一起,在香港就此次业绩公告情况和公司变革进展对记者进行了沟通。
        一次性清理李宁欲轻装上阵
        据年报显示,李宁公司去年收入为67.39亿元人民币,同比减少24.5%。毛利为25.50亿元,同比减少36.9%。权益持有人应占溢利减少至亏损19.79亿元人民币,部分原因在于减少批发销售、应收账款及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。
        李宁公司表示,集团2012年度的财务表现主要受制于不利的市场环境的影响以及集团自身业务发展的阶段性挑战。集团主动采取变革措施及渠道复兴计划以支持减少渠道库存及对经销商的销售以缓解渠道压力,改善他们的财务状况和现金流。除此之外,涉及包括渠道复兴计划在内的变革计划的相关费用、库存拨备,应收账款的拨备,乐途商标特许签署协议的重新修订,以及其他架构重整成本等费用。但公司认为以上许多费用或为一次性支出。
        李宁公司执行副主席金珍君在沟通会上这样说道:“这次的主要亏损来源也就是我们主动做的一次性调整,包括应收款和付出的一些拨备。过去在很多零售行业也面临着这样的挑战,积压库存的问题在其他市场也发生过好几次。解决这种问题最好的办法就是把恶性循环改成为良性循环,最需要的是把所有的问题都做一个清账,有一些是成本,有些可能是拨备。我们在2012年年底把所有账上的风险做了一次性清理,这样的话我们就可以从2013年轻装开始。”针对体育用品行业普遍存在的库存积压从而导致渠道盈利能力下降问题,李宁公司于2012年12月推出作为去年7月公布的变革计划扩展部分的“渠道复兴计划”,其目标就是从根本上盘活下游有效流通,提升渠道盈利能力。这一计划据当时李宁公司表示预计将产生一次性费用达14亿元至18亿元人民币,而从这一行动的规模和力度,更可见李宁公司对过去传统粗放式发展模式所遗留问题进行解决的决心。
        金珍君在进一步解释构成去年主要支出成本的渠道复兴计划时表示,2012年渠道复兴计划相关支出并不是真正的亏损,如果通过复兴计划将第一年坏账和库存的问题解决的话,就可以把2012年的拨备作为回拨,从而覆盖整个复兴规划的成本。因此,他认为2012年的亏损不算真正的亏损,而是对相关问题做了一次性处理之后,让公司在2013年和2014年重新开始。
        李宁公司创始人兼执行主席李宁也表示:“为阻止销售渠道的继续恶化,集团董事会及管理层作出果断而必要的决定。尽管相关决定在短期内将对我们的损益带来负面影响,我们相信这对实现李宁公司的盈利能力以及可持续增长,并为全体股东带来最佳回报至关重要。”    

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