近期国家房地产调控政策频出，在“国五条”出台仅9  天之后，“国五条”细则即被推出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细则措辞严厉，在细化国五条的同时，加强了国五条的调控力度，在出台时间上和措施力度上都超出了市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基于中国房地产业的回升态势，及其惯性增长的行业特征，我们预计在今年内调控政策对整个地产行业，尤其是地产投资方面的负面影响相对有限。考虑到地产商预期遭受打击的因素，调控政策对房地产行业、进而对中国下游铜需求的拖累或将延后至2014  年逐步显现。
        在下游需求温和回暖的情形下，房地产调控政策对今年铜消费的影响有限。鉴于我们在年评中预测今年中国铜消费增速时，已经考虑了2013  年国家将对房地产严格调控的因素，我们维持今年中国铜需求将以5%左右的速度增长的观点不变。
        考量今年的铜价走势应更关注铜矿供应的情况。根据我们在年评中的预计，铜矿供应进入扩张周期，2013  年供应增速将达到5%左右，而铜矿的实际供应情况是否符合预期将成为研判铜价的关键。在年评中，我们预计2013  年铜价重心下移（伦铜全年均价为7500  美元，沪铜为54000  元），价格波动弹性将明显高于2012  年。价格的运行节奏方面，我们年评中指出年内高点出现在上半年概率较大；伦铜8500  美元一线阻力较大，沪铜关注61000  元；极端情况下伦铜低点有可能下探至6000美元，对应沪铜价格为45000  元。从目前的格局来看，2  月初伦铜的高点8333  美元很可能就是全年高点；关于行业基本面情况，我们维持年评观点不变。