事件：平高电气发布年报，2012  年公司新签销售合同约39.49  亿元，同比增长47.90%；实现营业收入约32.84  亿元，同比增长30.04%；实现净利润约1.36  亿元，同比增长752.94%；实现归属于上市公司普通股东的净利润约1.35  亿元，同比增长677.97%；对应EPS  约为0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为每10  股派现金0.5  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        市场开拓顺利，带动收入快速增长：2012  年公司整合营销资源，不断加大市场开拓力度，在国家电网和南方电网集中招标中，公司总体市场占有率稳中有升，在特高压招标中GIS  中标占比名列前茅，此外国际市场开拓也取得突破，成功带动公司销售收入快速增长。
        产品盈利能力大幅提升：2012  年公司销售净利率为4.14%，较2011  年大幅提升3.51%，主要原因有（1）招标价格回升带动普通产品毛利率回升；（2）特高压交流GIS  确认收入约9  亿元，其产品盈利能力较强；（3）期间费用率为15.30%，较2011  年下降约2.17%，其中销售费用率下降约2.51%，管理费用率下降约0.5%。
        浙北-福州特高压获得发改委批准，特高压交流输电渐行渐近：3  月底，发改委正式批准了浙北-福州特高压交流输电工程，从新闻报道上来看，与前两条特高压交流输电线路不同，此次浙北-福州特高压交流输电工程并没有冠以“示范”字样，我们预计特高压交流输电或将在全国范围内实质性铺开。
        作为特高压交流建设中弹性最大的GIS  设备供应商，平高电气技术领先，市场占有率稳居第一，特
        高压交流输电工程建设的全面铺开将大幅提升其经营业绩投资建议：维持我们此前的推荐逻辑：（1）上市公司经营管理水平不断改善，成本费用控制能力大大增强，
        结合公司在开关制造领域业已形成的研发和技术优势，公司将实现内生式快速增长；（2）作为特高压交流GIS  核心供应商，公司将是特高压交流建设的最具弹性标的。参考公司2013  年的经营计划，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2013、2014  年实现营业收入分别为42.45  亿元、52.04  亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3.93  亿元、5.01  亿元，对应EPS  分别为0.48  元、0.61  元，维持对公司的“买入”评级，目标价11.0~12.0  元。