投资要点
        事件：
        公司发布公告，吉林市城市建设控股集团有限公司在中国采购与招标网发布《吉林市“城市清雪、环卫、市政设施维护、绿化所需设备”投资采购中标公告》，公司获得该项目中标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中标金额为人民币13544万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        采购内容与采购金额：城市清雪、环卫、市政设施维护、绿化设备396  台，果皮箱、垃圾桶8000  个，热再生机组1  套，总采购金额为13544万元，扣除增值税后营业收入11576万元。分拆来看，热再生机组价格按2012年下半年公司销售的热再生机组价格计算，收入2077万元；果皮箱、垃圾桶根据产品材质、设计等不同一般在200-600元/个左右，按500元/个计算8000个收入约400万，则其他除雪设备、环卫、市政维护与绿化设备收入在9100万左右。
        交货期：根据协议，各类设备将分期分批供货，其中市政设备、环卫设备、绿化设备在5  月1  日前完成供货，清雪设备在6  月30  日前完成供货，即除热再生机组外约9600万元收入都将在二季度确认。按公司目前生产能力热再生机组也有望在2季度或3季度完成交货，因此该项目将全部在今年确认收入。
        二线城市除雪设备等市政设备投资已经开始启动。除雪设备等市政设备投资自2010年左右首先从北京、哈尔滨、沈阳、乌鲁木齐等北方省会城市启动：北京2010年冬花费近4亿元购置除雪设备，使城区车行道机械扫雪覆盖率达90%，远郊区70%；2011年7月公司中标乌鲁木齐市政府采购环卫特种车辆4702万元；2012年沈阳哈尔滨等地区除雪设备采购是支撑公司除雪设备增长的重要来源。此次项目招标人为吉林市城市建设控股集团有限公司，是吉林市政府直属的从事城市基础设施建设及经营相关国有资产的国有独资法人实体。吉林市现为吉林省第二大城市，面积27120平方公里，截止2006年，市区总面积3636平方公里。吉林市作为北方二线城市典型代表，其除雪车等市政设备投资支出大幅增加表明机械化除雪趋势正向北方二线城市发展,未来随着城镇化进一步推进,北方的三四线城市也有望逐步进入采购行列。我们粗略估算，北方城市及公路除雪设备仍有50亿元以上潜在空白市场，因此我们认为除雪设备市场需求在未来的3-5年内将持续增长。
        除雪设备市场竞争逐渐激烈，公司具有先发优势与规模优势，可充分受益行业成长。目前国内领先的除雪设备生产企业包括森远股份、重庆迪马、沈阳德通、哈尔滨雪狼、中联重科等，其他一些企业如山东汇强、河南远东大方、河南路太等也加入了竞争队伍，但所占市场份额有限，未能动摇森远股份、重庆迪马、沈阳德通等老牌除雪设备生产企业的市场领先地位。因此我们判断公司将充分受益于除雪机械化发展趋势，路面除雪与清洁设备收入有望持续增长，但存在毛利率下行的风险。
        公路养护周期来临，公司热再生机组等公路养护设备需求增加。2011年底，我国公路总里程达410.6万公里，其中沥青混凝土路面已达59.13万公里，庞大的公路里程基数带来了巨大的公路养护市场需求。特别是2015年五年一度的全国公路养护大检查将促进各高速公司在2014年及2015年大幅增加养护投入，可能会成为公司公路养护设备高速增长的催化剂。前期公司通过收购吉公机械,进入厂拌热再生养护领域,加之自身研发的就地热再生机组,能满足不同客户的需求,收购完成后经过一段时间的财务和经营整合,有望进入良性发展阶段。
        我们提高对公司的盈利预测，预计2013  年-2015  年公司可实现归属于母公司股东净利润1.26亿元、1.69亿元与2.10亿元，对应EPS为0.94元、1.25元与1.56元，分别同比增长47.7%、33.4%与24.8%，对应2013年PE  为20.2倍，PB3.2倍。公司各项产品市场空间广阔，未来几年业绩有望保持快速增长。综合考虑公司成长能力与当前估值水平，维持公司“增持”评级。
        风险提示：
        1）市场竞争加剧的风险。国内外许多企业都看到了公路养护市场机遇，并纷纷加入市场竞争，像河南远东大方、山东汇强、湖南恒润高科等企业均是新近加入的有力竞争者，中联重科等大型建筑机械企业也加大了在养护产品上的资金投入，因此，公司未来发展面临市场竞争加剧的风险。  2）吉公机械盈利低于预期的风险。公司于2012年11月完成了对吉公的收购，但由于时间较短，公司对吉公的治理和资源整合还在进行之中，产能扩张和产品改善工作还尚需时日，在2013年，吉公业绩仍存在增长不及预期的风险。