报告摘要:
1. 一周行业重点新闻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行开展300 亿正回购操作,本周净回笼570亿;发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾2000 亿元;四大行信贷一周激增840 亿,地产城镇化双轮驱动;人民币兑美元汇率报6.2095 触及汇改以来新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2. 一周公司重点新闻及公告。浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重大公告;中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报;发改委:十二五建成北京等42 个全国性综合交通枢纽;路钢结构:向子公司提供不超过人民币6.82 亿元担保。
3. 上周行情回顾。受经济复苏动能减弱、央行逐步加大净回笼资金力度、IPO 财务自查期限过后重启猜测、银监会加强规范银行理财产品等多重利空压制,上周沪深两市双双下探。截至上周五,沪指、深成指、沪深300 周跌幅分别为3.94%、4.86%和4.71%,建筑工程板块上周下跌1.33%跑赢大盘。建筑板块各子行业涨跌互现,各有斩获。
个股方面,上海建工、东方园林,分别上涨20%和9.87%。海默科技、中化岩土跌幅居前,分别下跌8.91%和8.54%。截至上周五,建筑板块12、13 年的动态PE 分别为24.79X 和18.78X。
4. 本周投资策略。(1)化工建设:继续强烈推荐东华科技、中国化学。
3 月以来,5 个煤制天然气、4 个煤烯烃和1 个煤制油项目获国家发改委“路条”,总投资2000 亿元~3000 亿元。对东华科技2013 年收入影响较大的伊犁新天项目终于获得“路条”,有望重启工程进度。
我们判断2013-2015 年将是中国新型煤化工全面启动及建设的黄金期,看好在煤制乙二醇、煤制气、煤制烯烃、煤制芳烃领域均独具优势的东华科技,理应享受相当的科技创新溢价、景气前段溢价和市场空间溢价,当前阶段合理股价目标为35 元。同时,中国化学作为持股东华科技60.01%股权的绝对控股股东,具备估值和市值优势,目标价12 元。(2)装饰园林:建议左侧布局。受地产调控影响,板块走势备受压制。我们认为,当前股价充分反映了政策风险,存在估值修复的投资机会,继续推荐亚厦股份、金螳螂、普邦园林。