发电业务经营稳定，集团优质火电资产及清洁发电资产有望注入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  年公司发电机组利用小时5410  小时高于全国和省调水平，实现收入21.1亿元，毛利率11.3%，受益煤价下跌预计13  年发电盈利将有望改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，山西国电尚有权益装机468  万千瓦（接近公司4  倍）有望注入，公司发电规模有望进一步扩大。
        配电业务区域优势明显，盈利能力强，现金流较好。公司配电业务所覆盖山西12  县区矿产资源丰富，00  年以来该地区GDP  平均20%以上高增长带动公司售电量大幅增长。12  年公司实现配电收入36.8  亿元，同比增长16.6%，毛利率高达23.1%，实现售电量65.1  亿度，预计13  年有望达到72.2  亿度，继续稳步增长。
        燃气售气量规模效益和多市场优势开始显现，集团剩余燃气资产有望注入。公司12  年下半年售气量0.64  亿方约上半年2  倍，毛利5.96%环比12H1  提升5.74  个百分点，预计正常运营后毛利有望达10%以上，天然气价改势在必行也有望提升毛利。煤销集团燃气资产承诺注入，山西国电燃气资产也可能注入，公司燃气业务规模和渠道优势或将进一步做大。