一周信息/数据更新:四大国有银行2012 年净利润合计同比增14.8%;民生银行2012 年末小微贷款余额3170 亿元,不良率为0.40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
银行理财投资非标债权监管影响可控,市场有望纠偏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看上市银行理财业务收入占营业收入比例基本都在5%以内,低的甚至不足1%,银监会规范银行理财投资非标债权对银行的营业收入和利润影响可控。同时银行有9 个月的时间来整改绝大部分投资期限在半年内的理财产品投向,对资本消耗和拨备计提的影响甚微。我们反观2010 年银信理财合作监管规定的影响,其后大部分以自然到期、加大创新来规避,如票据资产转同业资产、同业代付、信托受益权,不仅社会流动性受影响小,银行资本水平和拨备也保持稳定。
银监会发文鼓励小微金融,小微战略领先的银行享受政策红利。我们认为,影子银行的清理有利于优秀银行的崛起,未来小微战略领先的银行如平安、民生将享受更多的政策红利,包括新建网点、风险权重、金融债、资产证券化、财税政策、不良核销等方面。平安银行管理层整合加快,执行力强,目标统一,小微战略清晰,业务增长提速;12 年末,民生银行的小微贷款余额3170 亿元,同比增36%,占全行贷款23%,不良率0.4%,高收益、低风险推动业绩保持高速增长,13 年小微贷款余额新增预计在1000 亿以上。
13 年银行业绩稳定增长有保证。从披露的年报来看,四大国有银行12 年净利同比增14.8%。与多家银行管理层沟通了解,当前贷款需求旺盛,特别是3 月新增贷款将超2 月贷款增量;手续费收入在12 年监管的低基数基础上,13 年将有明显的增长改善。一季度受影响较大的是息差,存贷款重定价大部分在一季度完成,息差或许提前在一季度见底,二季度企稳逐步回升。虽然经济有不确定性,但只要增长保持在7.5%以上,资产质量风险就平稳可控。