扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

日海通讯研究报告:招商证券-日海通讯-002313-低开高走,全年可期-130401

股票名称: 日海通讯 股票代码: 002313分享时间:2013-04-01 11:21:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良勇
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 873 KB 分享者: pan****014 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        一季度业绩增10-30%,符合预期,收入增长将高于利润增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩主要受益无线产品销售及工程公司并表增加,我们判断收入增长要高于利润增速,有可能超过30%,但因现阶段工程业务毛利率暂低于产品,且一季度武汉基地正式投产带来折旧增加,业绩增长可能在20%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        无线产品完成产能部署,将迎来快速增长。我们前期调研武汉基地了解到公司已具备天线、铁塔、机柜等全系列无线配套产品,一季度逐渐量产,目前以满足移动3G  基站配套为主,若移动下半年大规模TD-LTE  建设,公司在自身产能释放和外部需求提升的驱动下,全年无线产品收入将实现翻倍增长,收入有望超过8亿。且结合广东日海全国工程业务平台,预计无线总成项目会取得较快增长。
        有线ODN  景气度下降,海外拓展保障收入增长。12  年底运营商招标和网络建设逐步启动,公司ODN  产品较四季度环比明显好转,但运营商宽带投资和光纤到户覆盖目标较去年有所下滑。我们认为,公司作为国内ODN  龙头,受行业景气度影响,收入存在下降风险,但公司通过前期数年海外布局及产能部署,今年海外ODN  产品有望取得较大突破。综合考虑之下,有线ODN  全年实现10%左右增长仍属大概率事件。
        公司重组旗下工程业务,打造全国全业务工程服务平台。受益运营商对LTE  投资加大,公司对应的规划设计、工程施工、网络代维均会迎来快速增长。且公司已将广东日海打造为旗下的全网工程业务平台,有效协调各子公司的股东利益并整合各公司的资质,并结合自身产品(无线+有线)优势,在运营商“交钥匙”项目中体现优势,并有望打造成国内的“小中通服”。
        维持“强烈推荐-A”,目标价29.1  元。13  年除“无线+有线+工程”会取得增长之外,芯片逐步量产有望扭亏,企业网将贡献正收益。全年受行业景气度影响,业绩增速有可能会逐季加快,预计13-14  年EPS  为0.97/1.26  元,给予13  年30倍PE,目标价29.1  元,维持至“强烈推荐-A”。
        风险提示:解禁风险为最大风险,行业内恶性竞争风险、运营商投资波动风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com