盈利能力继续上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率、净利率为16.52%、6.79%，分别同增0.3%和0.32%；销售、管理费用率为1.01%、2.58%，同降0.08%  和0.33%；受发债影响，财务费用同比增幅达147.54%，财务费用率0.08%，较去年同期增加0.23  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        实现新签订单135  亿元，小幅增长14.41%。公装、住宅精装、幕墙和其它业务占比分别为55%、16%、23%和6%，订单质量与上年相比有了明显的提升。主要表现为：主动降低住宅精装修比例，提升其它业务占比；单一客户控制在5%以内；2012  年平均合同额2900  万元，同比增加1600  万元。截至2012  年末，公司在手订单90  亿元    推进可复制的营销网络模式，实现异地快速扩张。  2012  年公司新增宁波区域公司，山东、江苏和安徽营销网络公司，沈阳、郑州、广州、上海营销网点。截止2012  年底，公司累计设立3  家区域公司、5  家营销网络公司、6  家营销网点、25  家分公司，全资子公司浙江亚厦幕墙累计设立23  家分公司。随着营销网络模式的日益完善，公司省外业务得到快速发展，2012  年省外新签合同87  亿元，占当年新签总额的64.4%，同比增长21%。  
        "大装修"战略已见成效。公司具备独立承接集装饰、幕墙、景观园林、机电安装、建筑智工程于一体的专业总承包能力，并且在政务类、机场、高铁、地铁、豪华酒店、高级医院等细分市场优势显著，强大的品牌影响力和抗风险能力保障了是公司的长足发展。
          盈利预测及评级。我们预测，公司2013-2015  年EPS  分别为1.35  元、1.77  元和2.29  元的，维持"买入"评级。