投资要点
        ●  2012  年业绩增长30.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司营业收入89.68  亿元，同比增长10.54%；归属上市公司股东净利润为5.28  亿元，同比增长30.37%；每股收益0.27  元，拟每10  股派1.36  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ●  天然气行业仍处于高增长之中。2012  年全国天然气表观消费量为1471亿立方米，同比增长13%，预计2015  年天然气能源应用的比例将提高到7.5%，届时天然气消费量将超过2500  亿立方米，天然气行业在未来3  年仍会处于高速增长期。
        ●  2013  年计划售气14  亿立方。2012  年公司管道燃气销量10.78  亿立方米、天然气批发销量0.43  亿立方米，合计销量11.21  亿立方米，较2011  年的8.14  亿立方米增加37.71%。公司2013  年经营目标为天然气销售量14  亿立方米，同比增长30%左右。
        ●  电厂将会是公司销气重点客户。2012  年电厂天然气销售量为2.5  亿立方米，略低于预期，而且由于毛利率较低的电厂天然气销售占比上升，管道天然气业务毛利率同比下降0.94  个百分点，但销气量的上升使管道天然气业务毛利额同比增加1.83  亿元，增长22.90%。在西二线气源大量增加的情况下，电厂用户是消化这一气源的大户，如果与电厂签订的意向合同能够保证执行，将是公司利润快速增长的重要动力。
        ●  给予公司“买入”评级。预计公司2013  年-2015  年每股收益在0.37  元、0.50  元、0.64  元，对应静态市盈率26  倍、20  倍、15  倍，我们认为业绩将有足够的安全垫，给予公司“买入”评级。
        市场数据
        市价(元)  9.73
        上市的流通  A  股(亿股)  19.05总股本(亿股)  19.80
        52  周股价最高最低(元)  7.3-12.96上证指数/深证成指2297.67/9226.642012  年股息率1.09%
        52  周相对市场表现2012-3-29～2013-3-29-14%
        -3%8%19%30%
        12上-3证综指12-6  深圳12-燃9  气  12-12公用事业
        公司财务数据及预测