投资要点：
          宏观经济面：2  月工业增加值与消费数据不够理想，固定资产投资增速继续上升，出口大幅超预期，CPI  短期冲高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前数据显示经济并未偏离复苏轨道，但由于“国五条”的严厉程度超预期，未来经济运行的风险有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          政策监管面：政策面比较有利的是银监会主席尚福林明确表示正在研究分析存贷比监管。此外，央行副行长表示将在十年内完成利率市场化改革，显示管理层对于改革并不急于求成，有利于银行股的估值。
          行业基本面：年初以来票据贴现利率与SHIBOR  之间的利差有所收窄，且示贷款略呈现供大于求的状况，我们认为主要是由于一季度的信贷额度较去年四季度明显宽松。目前管理层对通胀风险的关注度上升，信贷供给基本不存在大幅放松的可能性，不需过于担心贷款议价能力。资产质量方面，三家披露年报的公司下半年逾期贷款增速均较上半年放缓，这一变化基本符合预期。
          市场行情面：近一个月来，大盘及银行股均呈现震荡走势，申万银行指数微跌0.5%，略跑赢沪深300  指数2  个百分点。股份制银行表现总体强于城商行及国有银行，个股之间差异较大。3  月初“国五条”出台后的第一个交易日，银行股曾受冲击跌幅较大，但随后一个交易日即快速修复，总体看银行板块的市场人气仍保持稳定。
          投资建议：鉴于宏观经济不确定性的上升，我们前期下调了对银行业的投资评级至“同步大市”，目前维持这一评级。个股方面重点推荐民生银行（600016）、兴业银行（601166）。