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华夏幸福研究报告:海通证券-华夏幸福-600340-上市公司年报点评:产城融合典范企业-130328

股票名称: 华夏幸福 股票代码: 600340分享时间:2013-04-01 09:22:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,贾亚童
研报出处: 海通证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 479 KB 分享者: iam****011 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  报告期内,公司实现营业收入120.77亿元,比上年同期增长55.03%;实现营业利润25.18亿元,同比增长43.95%;实现归属于母公司所有者的净利润17.83亿元,同比增长31.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  投资建议:
  截至报告期末,公司资产负债率为88.52%,有息负债率仅32.37%,预收账款242.52亿,明显优于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期末,公司持有现金55.56亿元,远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和25.98亿元。2012年,公司销售额共计211.35亿元,较上年同期增长28.09%。
  公司预计2013年的销售额为280亿元,预计园区配套住宅及城市地产施工面积1197万平方米,预计竣工面积284万平方米。报告期内,公司投资运营的园区新增签约入园企业45家,新增签约投资额279亿元。公司同时公布取得嘉实资本30亿,为期2年,投资收益为12%。嘉实资本本次投资将增厚公司资金实力,有利公司未来扩张和优化财务结构。我们预计公司2013和2014年每股收益分别是2.59和3.36元。
  截至3月27日,公司股价25.76元对应2012和2013年PE在12.75和9.95倍。公司受地产调控影响小于纯住宅类企业,经营模式符合城镇化产城融合方向,未来有望受益北京第二机场建设提速。考虑公司未来成长性,给予公司2013年12倍市盈率,对应股价31.08元,维持“买入”评级。
  主要内容:
  1.公司业务经营保持稳健。报告期内,公司实现营业收入120.77亿元,比上年同期增长55.03%;实现营业利润25.18亿元,同比增长43.95%;实现归属于母公司所有者的净利润17.83亿元,同比增长31.34%。
  

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